据国家统计局最新数据显示，2018年前7个月，我国农药行业收入达到1,440.92亿元，同比增长8.5%，利润总额达到136.77亿元，同比增长28.7%。可以发现，农药产业的利润贡献主要由化学原药整体大幅涨价所致。从产业结构发展来看，化学农药、生物化学农药及微生物农药存在分化，化学农药在农药产业中收入、利润占比分别为89.46%和92.52%。可以说，化学农药继续保持产业的主体地位；种植业整体不景气，制剂成本创导不畅，纯制剂企业受到上游原药涨价和终端需求趋势下降的夹制，导致制剂企业的利润和利差处于历史低水平。
从产、存品来看，存货和产成品是以金额来计量的，分别增长12.4%和13.7%，由于原药整体实现22.86%的涨价，实际上以绝对数量来计，产、存品数量存在10%左右的下降，从下文农药产量下降进一步佐证供应紧张，农药的工厂面和社会库存面都在下降，根本原因是供给侧改革的杠杆造成的，在市场表象上看，供应方惜售，稳价、挺价、涨价心态弥漫，而需求端表现为采购谨慎，小单化，定制化。
2018 年前7个月，农药行业毛利率为18.1%，比去年同期增长1.65个百分点，净利率为9.04%，比去年同期下降0.9个百分点，但毛利率、净利率均位于10年以来高点，上市公司表现强于行业。
表1 2018年前7个月中国农药行业经济运行状况(万元)
|
行业类别 |
农药制造业 |
化学农药制造 |
生物化学农药及微生物农药制造 | |
|
企业数(个) |
768 |
634 |
134 | |
|
亏损企业数(个) |
1～7月累计 |
94 |
81 |
13 |
|
去年同期 |
100 |
77 |
23 | |
|
同比(%) |
-6 |
+5.2 |
-43.5 | |
|
亏损企业亏损额 |
1～7月累计 |
40,119 |
35,696 |
4,423 |
|
去年同期 |
52,995 |
46,926 |
6,070 | |
|
同比(%) |
-24.3 |
-23.9 |
-27.1 | |
|
应收账款 |
1～7月累计 |
2,782,032 |
2,586,282 |
195,750 |
|
去年同期 |
2,670,468 |
2,508,496 |
161,972 | |
|
同比(%) |
+4.2 |
+3.1 |
+20.9 | |
|
产成品 |
1～7月累计 |
1,732,706 |
1,576,967 |
155,739 |
|
去年同期 |
1,541,718 |
1,402,787 |
138,931 | |
|
同比(%) |
+12.4 |
+12.4 |
+12.1 | |
|
流动资产合计 |
1～7月累计 |
13,889,341 |
12,908,690 |
980,652 |
|
去年同期 |
12,179,502 |
11,343,129 |
836,374 | |
|
同比(%) |
+14.0 |
+13.8 |
+17.3 | |
|
存货 |
1～7月累计 |
3,643,827 |
3,341,949 |
301,878 |
|
去年同期 |
3,204,887 |
2,947,310 |
257,578 | |
|
同比(%) |
+13.7 |
+13.4 |
+17.2 | |
|
资产总计 |
1～7月累计 |
27,569,992 |
25,552,926 |
2,017,066 |
|
去年同期 |
24,118,282 |
22,225,829 |
1,892,454 | |
|
同比(%) |
+14.3 |
+15 |
+6.6 | |
|
负债合计 |
1～7月累计 |
13,281,925 |
12,247,310 |
1,034,615 |
|
去年同期 |
12,272,847 |
11,300,451 |
972,396 | |
|
同比(%) |
+8.2 |
+8.4 |
+6.4 | |
|
主营业务收入 |
1～7月累计 |
14,409,192 |
12,889,631 |
1,519,560 |
|
去年同期 |
13,284,187 |
11,924,605 |
1,359,582 | |
|
同比(%) |
+8.5 |
+8.1 |
+11.8 | |
|
主营业务成本 |
1～7月累计 |
11,801,665 |
10,522,247 |
1,279,418 |
|
去年同期 |
11,100,021 |
9,964,181 |
1,135,840 | |
|
同比(%) |
+6.3 |
+5.6 |
+12.6 | |
|
销售费用 |
1～7月累计 |
393,744 |
345,212 |
48,532 |
|
去年同期 |
372,153 |
329,778 |
42,375 | |
|
同比(%) |
+5.8 |
+4.7 |
+14.5 | |
|
管理费用 |
1～7月累计 |
780,254 |
710,953 |
69,301 |
|
去年同期 |
640,809 |
579,777 |
61,032 | |
|
同比(%) |
+21.8 |
+22.6 |
+13.5 | |
|
财务费用 |
1～7月累计 |
139,315 |
125,717 |
13,598 |
|
去年同期 |
168,637 |
153,681 |
14,956 | |
|
同比(%) |
-17.4 |
-18.2 |
-9.1 | |
|
利息支出 |
1～7月累计 |
151,955 |
143,521 |
8,433 |
|
去年同期 |
138,333 |
129,877 |
8,456 | |
|
同比(%) |
+9.8 |
+10.5 |
-0.3 | |
|
利润总额 |
1～7月累计 |
1,367,711 |
1,265,475 |
102,236 |
|
去年同期 |
1,061,131 |
959,432 |
101,700 | |
|
同比(%) |
+28.9 |
+31.9 |
+0.5 | |
|
所有者权益合计 |
1～7月累计 |
14,288,066 |
13,305,615 |
982,451 |
|
去年同期 |
11,845,435 |
10,925,378 |
920,057 | |
|
资本保值增值率(%) |
+120.62 |
+121.79 |
+106.78 | |
|
成本费用总额 |
1～7月累计 |
13,114,978 |
11,704,129 |
1,410,848 |
|
去年同期 |
12,281,619 |
11,027,417 |
1,254,203 | |
|
同比(%) |
+6.8 |
+6.1 |
+12.5 | |
|
主营业务收入利润率(%) |
1～7月累计 |
9.49 |
9.82 |
6.73 |
|
去年同期 |
7.99 |
8.05 |
7.48 | |
|
百分点 |
+1.5 |
+1.77 |
-0.75 | |
|
每百元主营业务收入中的成本(元) |
1～7月累计 |
81.9 |
81.63 |
84.2 |
|
去年同期 |
83.56 |
83.56 |
83.54 | |
|
同比 |
-1.65 |
-1.93 |
+0.65 | |
|
每百元资产中主营业务收入(元) |
1～7月累计 |
95.26 |
93.52 |
113.17 |
|
去年同期 |
95.86 |
94.59 |
108.74 | |
|
同比 |
-0.60 |
-1.07 |
+4.43 | |
|
每百元资产中利润(元) |
1～7月累计 |
9.04 |
9.18 |
7.61 |
|
去年同期 |
7.66 |
7.61 |
8.13 | |
|
同比 |
+1.38 |
+1.57 |
-0.52 | |
|
资产负债率(%) |
1～7月累计 |
48.18 |
47.93 |
51.29 |
|
去年同期 |
50.89 |
50.84 |
51.38 | |
|
百分点 |
-2.71 |
-2.91 |
-0.09 | |
|
主营业务毛利率(%) |
1～7月累计 |
18.1 |
18.37 |
15.8 |
|
去年同期 |
16.44 |
16.44 |
16.46 | |
|
百分点 |
+1.65 |
+1.93 |
-0.65 | |
|
成本费用利润率(%) |
1～7月累计 |
10.43 |
10.81 |
7.25 |
|
去年同期 |
8.64 |
8.7 |
8.11 | |
|
百分点 |
+1.79 |
+2.11 |
-0.86 | |
|
产成品存货周转天数(天) |
1～7月累计 |
30.78 |
30.99 |
29.04 |
|
去年同期 |
29.25 |
29.36 |
28.28 | |
|
同比 |
+1.53 |
+1.63 |
+0.77 | |
|
应收账款平均回收期(天) |
1～7月累计 |
36.04 |
37.17 |
26.45 |
|
去年同期 |
39.07 |
40.63 |
25.38 | |
|
同比 |
-3.03 |
-3.45 |
+1.07 | |
|
流动资产周转次数(次) |
1～7月累计 |
1.1 |
1.07 |
1.42 |
|
去年同期 |
1.11 |
1.09 |
1.39 | |
|
同比 |
-0.01 |
-0.02 |
+0.03 | |
|
亏损面(%) |
1～7月累计 |
12.24 |
12.78 |
9.7 |
|
去年同期 |
13.02 |
12.15 |
17.16 | |
|
百分点 |
-0.78 |
+0.63 |
-7.46 | |
|
亏损企业平均亏损额 |
1～7月累计 |
42,680 |
44,069 |
34,026 |
|
去年同期 |
52,995 |
60,943 |
26,389 | |
|
同比(%) |
-19.5 |
-27.7 |
+28.9 | |
|
销售费用投入产出比 |
1～7月累计 |
36.6 |
37.34 |
31.31 |
|
去年同期 |
35.7 |
36.16 |
32.08 | |
|
同比(%) |
+2.52 |
+3.26 |
-2.41 | |
注：数据来源：国家统计局；安徽中农纵横农化信息咨询有限公司整理研制。
中国农药生产，继续受环保核查、农药使用零增长政策、退成进园以及长江沿岸治理等多重影响，未来供给收缩将常态化。2018年中国农药供应继续缩减，2018年7月中国化学农药原药（折纯）产量为17.1万吨，与去年同期相比下降11.1%；1～7月全国化学农药原药产量为132.7万吨，与去年同期相比下降10.4%（环比小幅增加）。
表2 2017—2018年中国农药供应状况(万吨)
|
名称 |
7月产量 |
1～7月累计产量 | ||||
|
本月实际 |
去年同月 |
同比(%) |
本年累计 |
去年累计 |
同比(%) | |
|
化学农药原药(折100%) |
17.1 |
19.2 |
-11.1 |
132.7 |
148.1 |
-10.4 |
|
杀虫剂原药(折100%) |
3.2 |
3.4 |
-7.5 |
25.2 |
25.3 |
-0.2 |
|
杀菌剂原药(折100%) |
1.0 |
1.5 |
-33.9 |
9.6 |
11.0 |
-12.3 |
|
除草剂原药(折100%) |
7.7 |
7.6 |
+2.0 |
57.7 |
63.0 |
-8.4 |
注：数据来源：国家统计局；安徽中农纵横农化信息咨询有限公司整理研制。
鉴于以上原因，我国农药主厂区供应受较大的影响，江苏、山东以及河北等地区供应同比减少达到2位数以上。
表3 2017—2018年我国农药主厂区供应情况(吨)
|
地区 |
7月 |
1～7月累计 | ||||
|
本月 |
去年同月 |
同比(%) |
本年累计 |
去年累计 |
同比(%) | |
|
全国 |
170,554 |
191,828 |
-11.1 |
1,327,458 |
1,481,119 |
-10.4 |
|
北京 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
|
天津 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
|
河北 |
1,780 |
8,557 |
-79.2 |
15,698 |
60,098 |
-73.9 |
|
山西 |
201 |
217 |
-7.4 |
758 |
868 |
-12.7 |
|
内蒙古 |
2,450 |
2,174 |
+12.7 |
18,721 |
15,599 |
+20.0 |
|
辽宁 |
730 |
534 |
+36.7 |
6,545 |
6,887 |
-5.0 |
|
吉林 |
0 |
20 |
|
13,910 |
18,544 |
-25.0 |
|
黑龙江 |
65 |
67 |
-3.7 |
988 |
654 |
+51.1 |
|
上海 |
1,252 |
533 |
+134.8 |
7,038 |
3,768 |
+86.8 |
|
江苏 |
59,530 |
76,338 |
-22.0 |
483,837 |
535,238 |
-9.6 |
|
浙江 |
17,843 |
13,212 |
+35.1 |
128,720 |
126,996 |
+1.4 |
|
安徽 |
8,290 |
6,794 |
+22.0 |
72,984 |
64,571 |
+13.0 |
|
福建 |
365 |
350 |
+4.2 |
2,869 |
2,234 |
+28.4 |
|
江西 |
2,338 |
5,136 |
-54.5 |
30,802 |
51,879 |
-40.6 |
|
山东 |
11,662 |
18,865 |
-38.2 |
108,392 |
135,309 |
-19.9 |
|
河南 |
21,954 |
21,935 |
+0.1 |
154,203 |
159,772 |
-3.5 |
|
湖北 |
16,635 |
14,177 |
+17.3 |
82,113 |
110,374 |
-25.6 |
|
湖南 |
3,736 |
4,216 |
-11.4 |
35,987 |
33,785 |
+6.5 |
|
广东 |
2,319 |
1,924 |
+20.6 |
12,307 |
12,864 |
-4.3 |
|
广西 |
951 |
896 |
+6.2 |
9,749 |
12,797 |
-23.8 |
|
海南 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
|
重庆 |
1,106 |
672 |
+64.5 |
4,448 |
4,056 |
+9.6 |
|
四川 |
15,801 |
11,950 |
+32.2 |
112,228 |
96,483 |
+16.3 |
|
贵州 |
0 |
461 |
|
0 |
2,392 |
|
|
云南 |
7 |
7 |
-11.1 |
86 |
63 |
+36.5 |
|
西藏 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
|
陕西 |
357 |
576 |
-38.0 |
2,149 |
6,273 |
-65.7 |
|
甘肃 |
93 |
40 |
+131.9 |
9,575 |
3,659 |
+161.7 |
|
青海 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
|
宁夏 |
1,090 |
2,176 |
-49.9 |
13,351 |
15,957 |
-16.3 |
|
新疆 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
|
注：数据来源：国家统计局；安徽中农纵横农化信息咨询有限公司整理研制。
环保高压常态下，农药行业中小产能出清加快，行业集中度提升明显，供给持续收缩。农药企业密集分布的江苏、山东、河北等地均为环保监管整顿重点区域。近期连云港印发了《关于做好灌云灌南化工园区化工企业复产工作的通知》，明确复产企业条件及复产流程，复产进度仍有待观察。
3 规模企业业绩改善,行业景气度继续回升
环保导致供给收缩叠加下游补库存，原药价格普遍上涨。环保趋严导致农药及其关键中间体供应收缩，叠加下游农化巨头补库存，供需改善推动农药价格大幅上涨。截止20181H（H为上半年，下同）高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、吡虫啉、草铵膦、草甘膦等价格同比分别上涨57%、60%、24%、15%、16%，农药价格上涨带动上市公司收入及利润高增长，20181H 我国农药行业营收同比增长26%，归母净利润同比增长36%。环保持续趋严助力农药行业景气延续。伴随化工园区整顿力度加大、环保督察回头看、京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理等，国内环保有望继续趋严，将继续收缩农药及其中间体供应，利好行业景气延续及农药价格上涨。
表4 20181H农药行业上市公司经营情况(百万元)
|
公司 |
营业收入 |
营业成本 |
毛利 |
毛利率(%) |
期间费用 |
期间费用率(%) |
归母净利润 |
归母净利润率(%) |
|
扬农化工 |
3,095 |
2,130 |
965 |
31.2 |
247 |
8.0 |
563 |
18.2 |
|
蓝丰生化 |
918 |
702 |
216 |
23.5 |
181 |
19.7 |
31 |
3.4 |
|
海利尔 |
1,249 |
803 |
446 |
35.7 |
144 |
11.5 |
240 |
19.2 |
|
中农立华 |
2,343 |
2,101 |
242 |
10.3 |
124 |
5.3 |
80 |
3.4 |
|
利尔化学 |
1,822 |
1,237 |
584 |
32.1 |
231 |
12.7 |
261 |
14.3 |
|
红太阳 |
2,711 |
1,838 |
874 |
32.2 |
424 |
15.6 |
382 |
14.1 |
|
中旗股份 |
796 |
635 |
161 |
20.2 |
60 |
7.6 |
81 |
10.2 |
|
长青股份 |
1,490 |
1,098 |
392 |
26.3 |
166 |
11.1 |
173 |
11.6 |
|
和邦生物 |
2,916 |
2,286 |
630 |
21.6 |
297 |
10.2 |
274 |
9.4 |
|
先达股份 |
836 |
554 |
282 |
33.7 |
127 |
15.2 |
123 |
14.7 |
|
百傲化学 |
252 |
145 |
107 |
42.5 |
32 |
12.5 |
63 |
25.0 |
|
广信股份 |
1,541 |
1,084 |
458 |
29.7 |
184 |
11.9 |
233 |
15.1 |
|
湖南海利 |
628 |
484 |
143 |
22.8 |
102 |
16.3 |
17 |
2.6 |
|
苏利股份 |
812 |
473 |
338 |
41.7 |
87 |
10.7 |
153 |
18.8 |
|
江山股份 |
1,986 |
1,610 |
376 |
18.9 |
156 |
7.9 |
183 |
9.2 |
|
钱江生化 |
229 |
190 |
39 |
17.1 |
29 |
12.7 |
-6 |
-2.8 |
|
ST辉丰 |
1,647 |
1,063 |
584 |
35.4 |
424 |
25.8 |
98 |
6.0 |
|
新安股份 |
5,970 |
4,533 |
1,437 |
24.1 |
558 |
9.4 |
711 |
11.9 |
|
利民股份 |
712 |
509 |
203 |
28.5 |
129 |
18.1 |
103 |
14.5 |
|
国光股份 |
485 |
236 |
249 |
51.3 |
86 |
17.6 |
138 |
28.5 |
|
瀚叶股份 |
498 |
279 |
219 |
44.0 |
161 |
32.4 |
144 |
28.9 |
|
诺普信 |
2,350 |
1,647 |
703 |
29.9 |
444 |
18.9 |
285 |
12.1 |
|
联化科技 |
1,820 |
1,213 |
606 |
33.3 |
503 |
27.6 |
9 |
0.5 |
|
雅本化学 |
899 |
655 |
244 |
27.1 |
142 |
15.8 |
76 |
8.5 |
|
合计 |
38,007 |
27,508 |
10,499 |
27.6 |
5,039 |
13.3 |
4,415 |
11.6 |
|
同比增长率(%) |
+25.8 |
+22.1 |
+36.6 |
+2.2个百分点 |
+22.7 |
-0.3个百分点 |
+35.9 |
+0.9个百分点 |
注：数据来源：WIND；安徽中农纵横农化信息咨询有限公司整理研制。
7～8月是我国农药市场传统淡季，往年此期间，正是农药生产企业进行装置检修技改期，价格会因进入淡季而进行小幅的调整，而2018年农药市场运行的两个主基调没有变。一是农药产品价格集体反弹走高，70%左右产品在4月份集体出现反弹，目前价格处于高位震荡；二是供应不稳定使得部分产品的价格创出历史的新高。例如咪鲜胺，厂家集中检修和环保原因部分停产，现阶段市场挺价心态增加，期货排单期较长，而现货市场报价不断高企，行情混乱；粉唑醇有价无货；磺隆类产品开工低位，价格处于高位。很多业内人士认为，原药行情把握难度增加，制剂企业存量博弈过程痛苦异常。
根据中农立华原药价格指数报告，截止8月底，我国原药价格指数为124.22点（基期指数为2014年07月01日的100.00点），环比上月上涨3.13点，涨幅2.59%，同比去年上涨24.63点，涨幅24.73%。目前，整体成交一般，但是年内会存在成交小高峰，指数能否再创新高，大家可以拭目以待。
4.1 杀菌剂市场中间体生产集中,市场供应不足
大宗杀菌剂重要中间体间二氯苯、苯并呋喃酮生产企业主要集中在江苏地区，部分沿海化工园区集中整治，主流生产企业装置检修时间较长，中间体供应中断导致下游原药企业采购困难，而且对原药成本把控难度加大。以嘧菌酯为例，目前98%含量原药市场报价36万元/吨，较去年同期上涨80.18%，当前价格为2012年以来历史新高, 由于中间体苯并呋喃酮供应紧缺，以及部分化工园区开工受限，嘧菌酯生产企业装置负荷难以稳定，延续不接单、不报价状态。预计9月上游中间体供应或稍有缓解，嘧菌酯产量微幅增加，但整体供货依旧偏紧。
4.2 除草剂市场整体高位整理,指数已经达到去年新高
在草甘膦大权重产品价格回升带动下，除草剂价格指数已经达到去年的新高。目前草甘膦原药外内、贸下单清淡，整体厂家库存低位，不接单不报价居多，草甘膦原药成交中枢又回到了2.8万元/吨，草甘膦价格稳定。从近期周开工率看，华中为66%，华东为38%，西南为71%，行业平均开工率不到50%。从原材料看，甘氨酸价格或将继续上调，考虑到冬季限产即将开始，甘氨酸供应商对“库存”并不惧怕，主要原因成本端上涨，对草甘膦的价格形成较强的支撑，市场炒涨情绪存在，短期内行情保持稳中偏强；目前草铵膦价格稳定，95%草铵膦原药实际成交价格至16.8万～17万元/吨。就当前市场看，有如下几方面：第一，主流供应商多有长期稳定的客户订单，销售压力不大；第二，中小企业开工量不足，难以左右市场。长期来看，国内、外皆有新装置扩产，价格有趋势转下的可能。酰胺类除草剂存在淡储的迹象，行情趋于稳定；敌草快需求一般，价格持续回落。
4.3 杀虫剂市场整体高位整理,少数产品价格再创新高
2018年烟碱类杀虫剂行情整体呈现不对称的“V”型态势，2018年市场波动相对较小。有机磷类杀虫剂市场交投一般，但受限于中间体乙基氯化物供应以及厂家持续开工低位，市场盘整小幅上探。而甲维盐、阿维精粉市场在经历了上半年的弱势下滑之后，从6月份开始市场一路向上，市场行情刷出新高，而且短期市场开工并无提升预期，持货商延续挺价心态。目前甲维盐市场报价1,300元/公斤，较去年同期上涨50.59%。由于甲维盐市场开工处于低水平，所以市场货少惜售心态较为严重。
5 结语
新《环境保护法》以及相关政策条例的出台和实施，可以说法制化管理行业已经常态了。习近平总书记2018年4月底指出：“把修复长江生态摆在压倒性的位置。”2018年7月生态环境部审议通过长江大保护未来3年的纲领性文件《长江保护修复攻坚战行动计划》，后续预计出台；同时工信部2018年7月也出台文件，实施长江经济带产业发展市场准入负面清单，到2020年，中小型企业和存在重大风险隐患的大型企业搬迁改造工作基本完成，重点区域和重点流域力争率先完成。可以说，上层多重政策具有前瞻务实性的指导，企业应该遵循“绿色、科学、安全”的发展观，完成新旧动能转变，夯实新业态的基础。
在这种情形下，一方面要求企业顺应趋势，谋变求新；另一方面，在有限的时间和条件下，整体企业努力达到新的产业政策和环保标准。加上退城进园和一公里化工企业治理政策，短期内农药供应形势依旧严峻，上下游整合，新成本传导，随着国内、外补库存启动在望，农药市场短期内价格持续高位盘整。
农药快讯, 2018 (19): 30-33.
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