摘要：

    销售额627亿欧元（同比上升2%）；

    不计特殊项目的息税前收益64亿欧元（同比下降17%）；

    经营活动产生的现金流为79亿欧元（同比下降10%），自由现金流40亿欧元；

    2018财年每股拟派股息3.20欧元（2017：3.10欧元）；

    2019年销量增长及产品组合效应将小幅提升销售额，不计特殊项目的息税前收益预计略高于2018年水平。

    巴斯夫2018年销售额为627亿欧元，同比上升2%。不计特殊项目的息税前收益降至64亿欧元（2017：76亿欧元），其中约2/3的利润下降由化学品业务领域导致：下半年异氰酸酯利润急剧下降；此外，2018年各地区裂解装置利润也低于预期。

    2018年总体被全球经济困境、地缘政治变化及贸易冲突笼罩。下半年度，巴斯夫在一些关键市场经历了经济放缓造成的影响，尤其是在巴斯夫最大的客户领域汽车行业。受到中美贸易冲突影响，中国客户需求显著下降。全球范围内的不确定性增加，令许多市场主体持谨慎观望态度。

    巴斯夫欧洲公司执行董事会主席薄睦乐博士（Dr. Martin Brudermueller）和首席财务官Hans-Ulrich Engel博士共同公布了2018年财务数据。薄睦乐表示：“我们正积极应对这些挑战。在全新企业战略的指导下，2019年会是我们强势崛起的过渡阶段。今年，我们正在调整架构及流程，让公司明确聚焦在客户需求上。”

    2018年，巴斯夫提高了所有业务领域和部门产品的售价。销量对比前一年小幅上升，功能性材料与解决方案和农业解决方案业务领域的销量上升部分弥补了特性产品和化学品业务领域销量的下降。路德维希港柠檬醛装置生产中断导致特性产品业务领域销量下跌，该装置已于第二季度恢复生产。莱茵河低水位也影响了化学品业务领域的销量。总体汇率因素带来了4%的负面影响，产品组合效应带来1%的积极影响。

    功能性材料与解决方案、农业解决方案和特性产品业务领域利润下跌，部分导致了不计特殊项目的息税前收益的下降。在农业解决方案业务领域，各地区不利的汇率因素压低了利润。此外，巴斯夫在2018 年8月从拜耳收购的业务也对业绩造成了较大的负面影响，主要是收购时机所致：种子业务具有很强的季节性，收益一般在上半年产生。同时，对收购业务进行整合也增加了成本。

    莱茵河持续而反常的低水位也给巴斯夫带来了挑战。在三四季度的大部分时间，巴斯夫路德维希港基地几乎无法通过船只运输获得原材料补给。路德维希港的产能利用率被迫降低，在2018年导致了约2.5亿欧元的利润损失。

    2018年特殊项目共计负3.2亿欧元（2017：负0.58亿欧元），主要由收购导致。息税前收益同比下降20%至60亿欧元。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益同比下降12%至95亿欧元。息税、折旧及摊销前收益为92亿欧元（2017：108亿欧元）。

    2018年每股收益从6.62欧元下降至5.12欧元。根据特殊项目和无形资产摊销调整后，每股收益为5.87欧元，比上一年降低0.57欧元。

巴斯夫集团2018年第四季度收益情况

    巴斯夫集团2018年第四季度销售额同比增加2%，达到156亿欧元。在特性产品、功能性材料与解决方案以及农业解决方案业务领域的支持下，价格增长了2%。销量降低3%。这主要由于莱茵河持续低水位，对路德维希港基地关键原材料运输产生严重影响，迫使公司降低产能利用率。在农业解决方案业务领域，对拜耳相关业务的收购为产品组合带来了3%的积极效应。

    2018年第四季度不计特殊项目的息税前收益为6.3亿欧元，较上年同期下降59%。主要原因是来自化学品和农业解决方案业务领域的收益大幅下降。在化学品业务领域，下降的主要原因是异氰酸酯和裂解业务利润降低。第四季度农业解决方案业务领域的收益主要碍于收购业务的开支影响。巴斯夫特性产品和功能性材料与解决方案业务领域的收益则得到了提升。莱茵河低水位造成的供应瓶颈对第四季度收益产生了约2亿欧元的负面影响。

巴斯夫集团2018全年现金流情况

    经营活动产生的现金流由88亿欧元降至79亿欧元，主要由净收益下降所致。2018年，净营运资本变化降低现金流5.3亿欧元（2017：降低12亿欧元）。投资活动使用的现金从40亿欧元增长至118亿欧元。2018年，收购及剥离资产净付款73亿欧元，主要用于对拜耳相关业务及资产的收购。不动产、厂房、设备及无形资产的支付减少1.02亿欧元，为39亿欧元。自由现金流保持强劲，达40亿欧元，但较2017年水平降低7.44亿欧元，主要原因是经营活动产生的现金流降低。

拟议股息3.20欧元

    薄睦乐表示：“尽管面临诸多挑战，巴斯夫仍希望提升股息。这也是为什么我们在年度股东大会上将提议派发股息3.20欧元，比前一年提升0.1欧元。巴斯夫基于2018年末股票价格的股息为5.3%，这很有吸引力。”

贯彻巴斯夫战略

    巴斯夫进一步发展了公司战略并正有条不紊地推进诸多举措。作为第一步，巴斯夫自2019年1月1日起，将原来服务于中心职能部门的14,000名员工顺利转入业务运营部门。

    薄睦乐说道：“整个过程会在今年三季度末完成。届时会有大约20,000名员工更近距离服务客户，这会让我们更好地了解客户需求、创造新想法并付诸行动。”组织架构调整主要针对研发、工程、供应链、人力资源、信息服务，以及环境、健康和安全（EHS）部门。

    巴斯夫自2019年1月1日起还调整了报告组织构架，之前的四大业务领域调整为六大业务领域，包括：化学品、材料、工业解决方案、表面处理技术、营养与护理、农业解决方案。薄睦乐表示：“这将让我们的汇报流程更为透明，也更容易与竞争对手进行对比。”

    巴斯夫采用了诸多手段，持续发展产品组合。例如，巴斯夫与索理思完成了造纸和水处理化学品业务合并交易，巴斯夫持有联营企业49%的股份，自2019年2月1日起，该业务以索理思的名义运营。联营企业在2017年的备考销售额约为24亿欧元，员工总数约为5,200名，为造纸和水处理行业客户提供更广泛的产品组合。

    欧盟委员会已于2019年1月18日批准巴斯夫在符合相关条件的前提下收购索尔维的聚酰胺业务。巴斯夫必须向第三方出售原计划收购范围内的一部分业务，即索尔维聚酰胺业务在欧洲的生产资产及创新能力，以消除欧盟委员会对于市场竞争力的顾虑。对此，薄睦乐评论道：“巴斯夫通过此次收购将实现关键战略目标，显著加强聚酰胺6.6的业务。”

    巴斯夫与LetterOne目前正等待必要的监管审批，合并双方的石油与天然气业务。两家公司于2018年9月底签署合并协议，交易计划将于2019年上半年完成。整合的准备措施正在按计划进行。巴斯夫预计合资公司的首次公开募股（IPO）最早将于2020年下半年进行。

    巴斯夫积极管理产品组合，不断检视业务是否能通过不同运营方式发挥更大潜力，例如成立合资企业或在集团之外独立运营。在此背景下，巴斯夫于2018年10月宣布评估其化学建材业务的战略选项，包括寻求强大的合并伙伴或进行业务剥离。薄睦乐评论道：“我们的目标是在2019年内达成交易协议，目前正在筹备相关步骤。”

投资亚洲,促进有机增长

    无论对于巴斯夫还是整个化工行业，中国现已经成为亚洲乃至全球的重要市场。巴斯夫期望实现高于全球化学品市场平均水平的增长。薄睦乐表示：“因此，中国作为全球最大的化学品市场，是我们的重中之重。”他列举了一系列相关投资举措，从而进一步巩固巴斯夫在亚洲的市场地位，并加速促进其在该地区的有机增长。

    例如，巴斯夫与中国石化在2018年10月底共同签署了谅解备忘录，进一步扩大双方在中国南京一体化基地的合作。双方各持一半股份的合资企业扬子石化－巴斯夫有限责任公司将与中国石化扬子石油化工有限公司以50∶50的股比，共同出资建造另一座蒸汽裂解装置，乙烯年产能将达100万吨。此外，巴斯夫和中国石化还将共同探索在中国快速增长的电池材料市场的新商机。

    印度是巴斯夫要投资的另一个市场。巴斯夫最近与印度阿达尼集团（Adani）签署谅解备忘录，评估共同投资丙烯酸价值链。生产基地将位于印度古吉拉特邦的蒙德拉港，这将是巴斯夫迄今为止在印度的最大投资，该化学品基地也将成为巴斯夫首个碳中和生产基地。

    2019年1月，巴斯夫与广东省政府签署了框架协议，进一步明确巴斯夫在湛江建立新型一体化（Verbund）基地的规划细节。该项目将占地超过9平方公里。在巴斯夫看来，该项目将受益于湛江丰富的自然资源、深水良港及其连接广东各工业中心的便捷交通。

2019年展望

    巴斯夫预计，2019年全球经济增速将为2.8%，明显缓于2018年3.2%的水平。巴斯夫预计欧盟地区的经济增速也将受国内需求减弱以及出口增长放缓的影响走弱。同时，巴斯夫预测，尽管税务改革对经济带来的刺激效应可能不如2018年那么明显，美国整体经济仍将实现稳健增长。中国整体经济增长将继续降温，但仍将高于发达经济体。相比之下，巴西经济复苏的趋势将持续。

    展望2019，巴斯夫预测整体经济状况如下：2019年全球化学品生产增长2.7%（2018：增长2.7%）；平均原油价格（布伦特）为每桶70美元；平均欧元/美元汇率为1欧元兑换1.15美元。

    薄睦乐表示：“我们预测客户行业的增长仍将继续。汽车行业在去年整体产量下降后会略有复苏。”巴斯夫同时预计美国与其贸易伙伴之间的贸易冲突将在未来一年内得到缓解。英国脱欧并不会带来更广泛的经济震荡。

    薄睦乐还表示：“尽管当前环境充满挑战，具有高度不确定性，但我们的目标是实现盈利增长。我们预计销售额将略有增长，主要来自销量增长和产品组合效应。我们预计不计特殊项目的息税前收益将略微提高。此外，我们预计资本回报率（ROCE）将略高于资本成本率，但与2018年相比将略有下降。”

    薄睦乐强调，2019年前两个季度的表现将相对疲软：“首先，在2018上半年，我们得益于异氰酸酯的高利润，因此同比基准较高。其次，战略实施产生的相关成本将对收益产生影响。另外，与2018年同期相比，我们有更多装置需要按计划进行停产大修。要实现2019年目标的决定性因素是业务绩效的整体改善和稳固的客户需求。同时，巴斯夫的战略卓越项目的效果也将于下半年首次呈现。由于我们已经在巴斯夫内部启动结构性变化，2019年的特殊项目中也会出现负面影响。”    （巴斯夫）

农药快讯, 2019 (6): 8-10.