（接上期）

华信国际(华星化工)

华信国际（002018）发布2014年年报称，报告期内，公司实现营业收入541,759.95万元，比上年同期增长37.00%，公司实现营业利润12,428.37万元，比上年同期增长275.43%，实现利润总额12,670.18万元，比上年同期增长210.16%，归属于上市公司股东的净利润10,668.57万元，比上年同期增长142.28%，基本每股收益0.09元，比上年同期增长80%。报告期公司全资子公司安徽年年富现代农业有限公司自身经营业绩大幅提升，以及其获得来自参股公司上海首农投资控股有限公司的投资收益大幅增加。报告期与上年同期相比，公司主导产品杀虫单、杀螟丹价格上涨，导致毛利率有所提升。能源业务拓展顺利。公司在2014年，按照相关工作重点的安排，积极开展从事天然气业务的前期准备工作，以全资子公司华信天然气（上海）有限公司向香港投资100万港元设立香港华信国际控股有限公司，实施了对华信天然气（上海）有限公司的5,000万元人民币增资，为进入天然气业务领域，推进天然气业务的开发、经营建立组织基础。公司抓住国家能源领域市场化改革的契机，启动了收购华油天然气19.67%股权的重大资产重组项目，实现了公司进入天然气业务的实质性破局。2014年公司继续加大资金投入，以技术创新为手段，提质增效，先后完成了十几项扩产改造和工艺革新。申报并通过安徽省高新技术企业复审、安徽省外贸促进政策资金项目、安徽省企业技术中心再评价等各类项目20多项并获得了政府资金支持。办理了涉及50多个产品的登记、续展和生产许可等工作。全年开展制剂新课题研究12项，已完成并提供生产3项。公司在产业和技术研发方面的各项成果使公司产品性能得到了优化，进一步降低了成本，增强了市场竞争力。

江山股份

江山股份（600389）发布2014年年报称，2014年，公司共实现营业收入29.76亿元，同比下降5.90%；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比下降33.24%。报告期内，公司农药产品实现收入21.02亿元，同比减少0.58亿元、下降2.68%；化工产品实现收入3.59亿元，同比减少1.56亿元、下降30.32%；氯碱产品实现收入2.96亿元，同比增加0.09亿元、增长3.29%；蒸汽产品实现收入2.01亿元，同比增加0.11亿元、增长5.7%。农药产品收入同比下降，主要是草甘膦产品销售收入下降。2014年实现草甘膦产品销售收入17.32亿元，同比减少1.41亿元、下降7.52%，其中，由于销量变动因素增加收入8,226万元，由于销售价格变动因素减少收入22,308万元。酰胺类产品销售收入增加3,823万元，其中由于销量变动因素增加收入3,769万元，由于销售价格变动因素增加收入54万元。双敌产品（敌敌畏、敌百虫）销售收入增加4,982万元，其中由于销量变动因素合计增加收入5,002万元，由于销售价格变动因素减少收入20万元。其他农药产品销售收入减少501万元，主要原因为销售量下降。化工产品收入同比下降，主要是上年同期包含双甘膦销售收入1.18亿元，2013年下半年IDAN草甘膦装置技改完成后原来多余的用于销售的双甘膦全部用于生产草甘膦。氯碱产品收入同比略增，主要是氯碱装置技改完成后实际产量同比有所增加，从而使氢气、氯产品、烧碱产品的销售量同比有所增加。蒸汽产品收入同比略增，其中由于销量变动因素增加收入2,396万元，由于销售价格变动因素减少收入1,312万元。从以上分析中可以看出，除草甘膦产品受市场持续下滑、销售价格同比大幅下降因素的影响导致销售收入同比下降以外，其他公司主要产品销售收入2014年均实现不同程度的增长。从公司收入结构来看，草甘膦产品占比由上年度的59.2%降至58.19%。公司实现销售毛利总额56,224.69万元，同比减少17,080.42万元，平均销售毛利率为18.89%，同比下降4.29个百分点；报告期公司发生销售费用4,661.59万元，同比增加140.06万元，销售费用率为1.57%，同比上升0.14个百分点；公司发生管理费用19,876.91万元，同比减少1,197.35万元，管理费用率为6.68%，同比下降0.02个百分点；公司发生财务费用5,076.18万元，同比减少3,615.15万元，财务费用率为1.71%，同比下降1.04个百分点。公司综合毛利率下降主要由于草甘膦产品市场价格下跌导致毛利率下降所致。

升华拜克

升华拜克（600226）发布2014年年报称，2014年度，公司实现营业收入134,393.18万元，比上年同期减少16.36%；利润总额8,855.52万元，比上年同期增加212.07%，实现归属于上市公司股东的净利润8,290.53万元，比上年同期增加199.02%。2014年，公司坚持以创新驱动发展，继续加大科研投入，实施L-色氨酸、M-12、莫能菌素、麦草畏等重点优势产品技术攻关，并开发储备符合公司发展战略新产品项目，全面推进各项技术创新活动。同时，根据公司经营规划，逐步淘汰落后装备及设施，提高装备自动化、智能化水平，进一步优化生产工艺，努力降低生产成本，提高生产效率，增强公司竞争力。公司重视专利预警信息的收集和专利技术保护，报告期内公司申请专利6项，其中发明专利4项，实用新型与外观专利各1项。截至2014年末，公司已累计申报专利66项，取得授权专利45项。报告期内，公司通过了高新技术企业重新认定和浙江省专利示范企业复评。公司坚持“以科技求发展，以质量求生存”为宗旨，严格按照质量管理体系要求组织生产，强化生产过程控制，确保产品质量。2014年，公司完成了硫酸粘菌素原料药、硫酸粘菌素预混剂、莫能菌素预混剂及预混剂车间的GMP复审，通过了农业部兽药GMP现场认证核查。报告期内完成了原控股子公司拜克开普、参股公司江西博邦股权转让手续和原控股子公司利科利拓工商注销手续。2015年，公司将继续加大研发投入，深化产学研合作，加快研发技术成果的转化，积极培育和储备具有广阔市场前景的新产品，继续实施公司重点产品技术攻关、突破技术瓶颈、降低生产成本，进一步优化销售管理，稳固、提升拳头产品市场占有率。同时，积极寻找符合公司发展战略的优质投资标的及项目，培育新的利润增长点。

胜利股份

胜利股份（000407）2014年年报显示，报告期，公司实现营业收入28.72亿元，同比增长22.79%，实现归属于母公司所有者的净利润3,670.28万元，较上年同期增加59.89%，净利润增长主要系公司天然气业务收益增加所致。扣除非经常损益后的净利润较上年减少系填海项目本年土地收储同比减少所致。天然气业务作为公司未来的主导产业，报告期实现销售收入2.87亿元，报告期尤其是自第四季度起开始实现大幅增长，自此，公司天然气业务开启对公司收益产生贡献的大门，随着未来天然气项目的增加，预计贡献将持续攀升。另一方面，公司产业合作迈出了实质性的关键步伐，公司生物产业与行业龙头企业中牧股份合作，实现了优势互补、强强联合，大力提升了公司资源的有效利用。公司采取“一体两翼”战略，以生物农化为主业，地产＋投资为两翼。2014年是公司战略转型年，公司产业结构调整实现质的突破。农化产业一方面积极创新市场推广方法，改革考核方式；另一方面狠抓成本管理，大力实施节能降耗，通过开展大宗原材料战略采购，合理安排发货，强化现场管理等，努力实现降本增效。目前，农化产业主要从事除草剂、杀菌剂、杀虫剂等产品的研发、生产与销售，拥有章丘、东营两大生产基地，顺利通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，已形成覆盖全国农资、农技、植保三大体系的销售与服务网络，覆盖全国28个省、市、自治区，拥有1,300余个长期客户，市场营销网络为该产业的核心竞争优势。农化产业要在发挥市场网络优势的基础上，注重提升技术和工艺能力，降低成本并梯队储备后备产品，同时要关注行业发展趋势，根据市场变化及时调整经营模式和经营策略。

诺普信

诺普信（002215）发布2014年年报，排除常隆环保事件影响，2014年公司业绩较快增长，2015年开局顺利。2014年公司参股35%的常隆农化（公司参股35%常隆化工同时持有常隆农化65%股权）因环保诉讼被法院判决赔偿环境修复费用8,000多万元，为此公司确认投资损失约4,800万元，如果排除该环保事件影响，公司2014年净利润增速略高于30%。2014年公司利润增长主要有两个方面原因：第一，公司“两张网”渠道运行渐入佳境，收入恢复增长，与此同时公司渠道效率提升，销售和管理费用率分别下降2.1和2.0个百分点。2015年一季度公司延续经营向好的态势，利润同比增长22.26%，将为2015年业绩增长奠定基础，公司预计2015年上半年利润同比增长10%～30%。互联网将为公司2015年发展注入动力：尽管公司非公开发行未获得证监会通过，但公司打造农资O2O平台的计划没有因此停止，目前公司建设的农药网络平台农集网已经处于公测阶段，预计投入运营后，公司农药销售和服务的效率将大大提高，客户粘性有望进一步增强。同时公司对农业及农资产业链金融进行布局，参股35%深圳农金圈金融服务有限公司，该公司通过旗下的P2P平台农发贷，为大中型种植户提供融资便利，自3月投入运行后，已为农户提供近3,000 万元直接贷款。我们认为互联网将为公司未来发展注入动力，2015年有望成为公司迈向“互联网+”元年。

总之，大部分农药上市公司的2014年年报较好，在证券市场上，演绎了一个新常态下农药股的故事，展现了农药上市公司的风采。2015年，农药股将迎来新的机遇和挑战。党和政府把粮食安全作为2015年的工作之重，充分显示了对农业基础地位高度重视。各项惠农政策的出台，标志着2015年我国“三农”发展“黄金期”依然继续。党和政府都把确保粮食安全，夯实农业基础地位，加大“三农”扶持作为2015年的重要工作来抓，未来，新的土地改革号角已经吹响，农民发展农业的积极性高涨，粮食种植面积的扩大，以及气候变化导致病虫害密度大等因素，将稳定增大2015年农药市场需求。在国内外粮价及蔬菜等农产品价格居高不下，国家扶持农业政策继续加强的背景下，农药行业机遇空前。2015年农药市场还将继续保持平稳的态势。种衣剂会继续保持较大的增长势头。跨国公司产品在中国市场的占有率会继续呈现扩大之势，市场竞争也会越来越激烈。2015年呈现出经济作物种植规模逐渐增加的趋势，会增加农药用量。预计农药行业将在国内和国际经济、农产品价格以及种植面积等因素的共同作用下，发生一些变化。虽然前景看好，但不确定因素依然很多，环保核查、产品升级、环保政策、气候、病虫害发生等情况，尤其是环保核查、出口等依然影响着2015农药业的发展，农药上市公司也会有这样和那样的风险，据此，看好农药股的广大投资者要有充分的思想准备。（全文续完）

本分析不作为入市依据，只在为上市农药企业进行分析、预期、评价和决策方面提供一定参考。据此入市，风险自负。