扬农化工主要产品草甘膦、麦草畏和拟除虫菊酯类杀虫剂将显著受益新环保法实施和油价下跌。

    新环保法的实施提高违法成本，震慑违法行为。新环保法已于2015年1月1日起实施，实行“按日计罚”政策，并明确规定对未进行环境影响评价就擅自开工建设的，偷排、暗排的，隐报、瞒报或篡改排污数据的，对负责人进行行政拘留。2013年6月的“两高”司法解释也明确造成重大环境污染事故，导致公私财产重大损失或者人身伤亡的严重后果的，对直接责任人员依法追究刑事责任。

    草甘膦现价低于其成本，有望逐步反弹至合理价位。草甘膦市场价（不含税）从2013年8月高位4.0万元/吨一路下跌至1.9万元/吨，已低于成本价2.0万～2.1万元/吨，只有不进行环保处理的厂家才能盈利，因此该价位并不合理。受新环保法约束，草甘膦无序小产能将逐步退出，预期未来价格将逐步反弹至2.5万元/吨左右的合理价位。扬农化工草甘膦产品受长协价保护目前仍维持在2.8万元/吨，且原材料IDA自2013年6月至今累计跌价25%，因此公司草甘膦仍保持可观利润。如果草甘膦价格未来止跌回稳，公司草甘膦价格预计还可能会略有回升。

    麦草畏和菊酯具有垄断优势和全产业链优势，充分受益油价下跌。扬农化工这两个产品均从起始原料做起，产业链价差大幅扩大。上游原油价格自2014年7月起进入下行通道，麦草畏原材料纯苯、菊酯原料C5和间甲苯酚的价格随油价大幅回调，而终端产品麦草畏和菊酯因供需格局良好价格高位维稳，2014年以来价格分别稳定在14.5万元/吨和16万元/吨（以高效氯氰菊酯为例），价差持续扩大，充分享受本轮油价下跌带来的利润提升空间。（来源：农药工业网）