近日，孟山都发布了2017财年年报，这也许是公司最后一次发布年报了。根据预期，2018年初，拜耳将完成对孟山都的收购。收购完成前的孟山都扭转了前两年的跌势，实现了销售额与利润的双增长。

    在截至2017年8月31日的2017财年，孟山都实现了146.40亿美元的总销售额，同比增长8.4%。其中，农药销售额37.27亿美元，占公司总销售额的25.5%，同比增长6.1%；种子和性状的销售额为109.13亿美元，占据了74.5%的份额，同比增长9.3%。在草甘膦价格全面提升的基础上，公司农药业务的息税前利润同比大幅增长了204.3%，为3.53亿美元。2018年，随着杀线虫种子处理剂NemaStrike（tioxazafen）的上市，将为公司农药业绩贡献增量。

1  第四季度销售业绩

    2017财年第四季度，孟山都玉米、大豆种子及性状的市场销售强劲增长，有力地提升了公司的销售额。这一季度，公司实现销售额26.86亿美元，同比增长4.8%。基于前三季度的良好增长，孟山都2017财年的销售额同比增长了8.4%，为146.40亿美元。孟山都总裁及首席运营官Brett Begemann先生说：“由于公司在种子和基因组领域取得了创纪录的销售额和毛利润，所以2017年注定是公司的杰出之年。”

    第四季度，公司种子和性状的销售额同比增长11.6%，为17.47亿美元。其中，玉米的销售额为9.28亿美元，同比增长15.9%；大豆的销售额为3.04亿美元，同比增长22.1%；棉花的销售额同比下降了24.3%，为0.53亿美元。种子和性状的毛利润为11.13亿美元，同比增长28.1%。其中，玉米的毛利润为5.86亿美元，同比增长51.4%；大豆的毛利润为2.17亿美元，同比增长21.2%；棉花的毛利润为0.39亿美元，同比增长14.7%。

    第四季度，孟山都包括植保、草坪和花园用产品在内的农业生产业务（即农药业务）的销售额为9.39亿美元，同比下降5.8%。该项业务的毛利润为2.27亿美元，同比下降15.6%，这主要由于杀菌剂Latitude（硅噻菌胺；silthiofam）卖给了日本三井化学所致。

    据孟山都报告，公司第四季度的每股收益（EPS）为0.05美元（持续经营业务调整后每股收益为0.20美元，下同），而上年同期的EPS为亏损0.44美元（调整后为0.07美元）。2017财年第四季度的EPS好于预期，这主要得益于公司在巴西的税收利好以及主要玉米种子和性状的授权。

2  全年销售业绩

    2017财年，孟山都种子和性状的销售额为109.13亿美元，同比增长9.3%；毛利润为70.45亿美元，同比增长16.0%。其中，玉米种子和性状的销售额为62.70亿美元，同比增长7.6%；毛利润为39.75亿美元，同比增长15.2%。这主要由于三方面的因素好于预期：第四季度的业务授权；在巴西和阿根廷，以本国货币计，上半年价格组合实现了两位数百分比的提升；两国的种植面积增加。

    大豆种子和性状的销售额为26.62亿美元，同比增长23.1%；毛利润为18.84亿美元，同比增长34.7%。这一增长主要受到转基因耐除草剂和抗虫Intacta RR2 Pro（MON87701×MON89788）大豆在南美种植的推动，种植面积超过了5,000万英亩。美国种植的耐草甘膦和麦草畏Roundup Ready 2 Xtend（MON88708×MON89788）大豆面积约为2,000万英亩。

    棉花种子和性状的销售额为6.15亿美元，同比增长39.8%；毛利润为4.57亿美元，同比增长62.1%。其业务的增长主要受益于：美国和澳大利亚棉花种植面积的增加；耐除草剂和抗虫Bollgard Ⅱ XtendFlex（MON88701×MON88913×MON15985）在美国的种植面积大幅提升，突破了600万英亩；公司自有品牌和授权的棉花种子和性状在美国的市场份额同比提升了近13个百分点。Begemman先生指出，2017年是市场份额增长的第2个杰出年。

    全年而言，孟山都农药销售额为37.27亿美元，同比增长6.1%；但毛利润同比下降5.4%，为8.92亿美元。Begemman先生指出，正如预期的一样，下半年，草甘膦的产品价格得到提升；毛利润也较好，处于公司年初预计的范围之内。

    孟山都报告的全年每股收益为5.09美元（调整后为5.50美元）；而2016财年为2.99美元（调整后为4.48美元）。战略性的业务授权以及非核心资产的剥离给公司贡献了约3.80亿美元的税前利润，这与上年基本持平。

表1  2017财年孟山都销售业绩(百万美元)

3  前景展望

    孟山都希望，2018财年第一季度，公司的EPS有所提升。其增长主要来自于：南美市场Intacta RR 2 Pro大豆更高的价格和更大的渗透率；草甘膦的价格提升以及公司精准种植业务的销售增长，将助推农药的毛利润提高。

    公司希望，Intacta RR 2 Pro大豆在南美的种植面积突破6,000万英亩，并且在巴西的价格有所提升；基于麦草畏的除草剂XtendiMax在美国的销量取得增长；耐麦草畏Roundup Ready 2 Xtend大豆种植面积预计翻番，突破4,000万英亩，其性状用于孟山都300多种产品中。

    孟山都业绩的提升还将得益于杀线虫种子处理剂NemaStrike（tioxazafen）的上市，该产品2017年在美国获准登记，用于玉米、大豆和棉花。今年，公司完成了约400个示范试验，计划2018年上市，预计上市首年将用于600万～800万英亩的种植面积上。

4  拜耳收购

    由于拜耳收购孟山都仍悬而未决，所以孟山都不便对2018财年第一季度的任何业务做出预测。公司董事会主席及首席执行官Hugh Grant先生说：“收购工作有望于2018年初完成。我们已经完成了所有主要的申请，在这些申请中，已经有1/3以上获得了批准。我们将继续与管理部门合作，以便他们尽早完成评估，并希望取得好的结果。在与拜耳有限的重叠领域，我们的一些业务将要剥离。我们相信，通过这次收购，将进一步提升公司在农业领域的领导地位。”