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兴发集团:草甘膦、有机硅双景气下2017业绩大增

更新时间:2018-04-04

  兴发集团近日发布2017年度报告,报告显示,公司2017年度实现营业收入157.57亿元,同比上升8.37%;实现归母净利3.21亿元,同比增长214.65%,Q4单季实现归母净利0.79亿元,同比增长235.73%。同时以6.06亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),同时以资本公积向全体股东每10股转增2股。

 

草甘膦及有机硅景气提升,带动业绩大幅提升

  2017年公司主营草甘膦和有机硅产品迎来景气周期,其中草甘膦2017年市场均价较2016年提升约30%,而有机硅DMC均价较2016年涨幅更达63%,大幅增厚公司相关产品毛利。2017年,公司有机硅生产企业兴瑞公司(持有50%股权)实现净利润3.46亿元,较上年增长424.03%;公司草甘膦生产企业泰盛公司(持有75%的权益)实现净利润2.29亿元,较上年增长61.92%。受草甘膦和有机硅拉动,公司2017年综合毛利率为16.43%,同比提升达3.95个百分点,助力公司业绩实现大幅提升。同时磷肥市场有所回暖,宜都兴发实现扭亏为盈,全年实现净利润842万元,而上年宜都兴发亏损1.47亿元。

 

  三费方面:公司2017年销售、管理、财务费用率分别为3.73%、2.97%、3.93%,分别较上年变化增长0.74个百分点、增长0.57个百分点、下降0.12个百分点,基本保持稳定。

 

有机硅2017技改部分影响产量,2018有望迎来量价齐升

  公司层面,2017年受有机硅单体项目技改影响,有机硅产品产销量仅为6.60万吨和4.75万吨,同比下降8.59%和36.92%,即使如此兴瑞化工净利润仍同比大幅增长424%。而依公司2017年年报披露,目前一期单体项目技改已经完成,公司有机硅单体总产能已从16万吨扩充为20万吨。随着扩充产能释放,2018年全年公司有机硅产销有望大幅提升;价格层面,继2017年有机硅产品全线大幅上涨之后,2018年来有机硅涨价趋势仍未停止,目前市场DMC主流价格已达到30,000元/吨,较2017年末价格更高。当前有机硅单体开工高位,大中型装置多满负荷运行,行业供给已至瓶颈,2018年无任何新增产能投放;而下游产业行情向好,对有机硅需求仍旧旺盛。我们预计有机硅价格仍有望维持高位运行,2018年价格中枢或将较2017年再有较大提升。

 

收购腾龙股权比例变为100%,草甘膦市占率再度提高

  进入二季度后,草甘膦传统淡季到来,行业供需渐趋宽松。但从供应面看,经过行业整合,目前草甘膦企业仅剩10家,行业供给依然受限、龙头企业议价能力进一步提高。草甘膦市价目前虽已跨过高点,但受供给制约2018年均价或仍能维持相对高位。

 

  2017年9月,公司与内蒙腾龙股东签署股权收购意向协议书,拟收购腾龙51%股份。2月初,公司与及其股东再度签订协议书,对腾龙的收购方案从收购51%股权变为100%股权。届时,腾龙将成为公司全资子公司,并表后公司草甘膦权益产能将再添5万吨。依托扩充产能,公司草甘膦产品盈利有望再度增厚。

 

稳步控制投资节奏,持续推动重点项目建设

  公司报告期内持续推动重点项目的建设,2万吨/年107硅橡胶项目、有机硅单体技改项目建成投产,水电站增效扩容改造项目、2万吨/年电子级四甲基氢氧化铵(一期)等项目稳步推进,瓦屋IV矿段120万吨/年采矿工程项目加快实施,预计建成后每年可实现净利润4,912万元,将进一步增强公司资源保障能力;定增的宜都300万吨/年胶磷矿选矿及深加工项目2018年正式获得审核通过,继续提升公司资源综合利用水平。

(来源:朝阳门化工)

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