国光股份是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产及销售的企业，拥有植物生长调节剂原药登记证13种、制剂登记证35种，是国内植物生长调节剂原药及制剂登记最多的企业。公司重视研发和市场开拓，具有较强的技术优势。目前在全国设有4个办事处、25个物流仓储服务中心，拥有农药登记证150个，肥料登记证38个，注册商标740个，科技成果4项，专利74项，省名牌产品1个，著名商标5件。

政策鼓励下植物调节剂发展空间大

    植物生长调节剂作为农业现代化的先进科技手段，应用领域越来越广泛。目前植物生长调节剂行业格局相对分散，国光股份作为登记品种最多的企业，产品登记量占总登记量的比例仅为3.5%，新修订的《农药管理条例》对农药登记制度进行了改革，农药“十三·五”规划鼓励头部企业做大做强，未来行业集中度有望提升。政府出台了一系列发展绿色农业、推动农药减量等相关的政策，给植物生长调节剂行业带来新的发展机遇。国际市场上植物生长调节剂登记数量和产品销量占农药的比重一般可达4%～5%，目前我国植物生长调节剂产品登记占比仅为2.4%，未来登记量和销售量仍有较大上升空间。

内生外延并举,持续扩张可期

    公司以“培养文化＋作物套餐”为依托的整体解决方案给公司构筑了精准技术营销护城河。上市以来，公司销售毛利率稳定在50%左右；净利率稳定在20%以上；ROE（加权）基本稳定在20%左右；收现比长期维持高位；资产负债率持续10%的低位，显示出公司盈利能力强、现金流状况好、管理稳健。产能是制约公司发展的主要瓶颈之一，公司2,100吨植物生长调节剂原药、1.9万吨制剂、6,000吨植物营养产品等3个IPO募投项目预计将于2019年中投产；另外总投资4.35亿元的可转债募投项目预计将于2020年投产，将使得公司产能得到进一步的升级和提升。2018年上半年公司取得江苏景宏生物25%股权，实现向产业链上游延伸，提升了对原材料的控制力。目前公司正在重整主营绿色生物农药的江西天人生态，未来可实现优势互补，增强公司整体服务能力。

农药快讯, 2019 (3): 13.