“花无百日红，人无千日好。”草铵膦声名鹊起之时，每吨价格达到34万元左右，然而不到2年时间，这一价格已经降至11万元左右，而且随着全国产能的释放，市场人士预计，这一价格还将继续走低。先前受益于草铵膦的价格上涨，利尔化学业绩由下滑重回增长通道，然而，后期随着草铵膦价格的走低，利尔化学的增长还能持续多久？

草铵膦价格1年跌去近七成

　　在去年9月2日，渤海证券发布的利尔化学研报中，可以看出市场对草铵膦前景的乐观态度。然而，市场瞬息万变，1年之后，草铵膦价格已经跌去了近七成。

　　渤海证券在研报中指出，由于抗草甘膦杂草的出现以及抗草甘膦转基因作物的推广，近来草铵膦需求量快速增长。目前草铵膦全球销售额超过5亿美元，但基本被德国拜耳占据，国内仅利尔化学和浙江永农有产品外卖，但利尔化学是国内首家推行规模化量产的企业。近期，受供应量增加及原料成本下降影响，虽然草铵膦价格较前期有所下调，在28万～30万元之间，但毛利率仍高达32%以上。加上7月份试产的1,000吨生产线，公司目前拥有草铵膦产能1,600吨，预计2015年全年可贡献产品超过1,100吨。此外，广安2,000吨产能也在有序推进，预计2016年建成，届时公司草铵膦总产能将达到3,600吨，预计会给公司带来超过10亿元的销售收入，在全球市场占据重要地位。

　　然而，这一份研报发布后不久，草铵膦的形势就迎来了大逆转。草铵膦的降价最早始于2015年11月11日，当天，农一网强势推出草铵膦产品烈焱（200克/升），并将网络销售价定为605元/箱（12千克），相当于每吨售价5万元。

　　之后，拜耳保试达（18%草铵膦可溶液剂）跟进，宣布零售价由12万～14万元/吨下调至8万～10万元/吨。之后，利尔化学、浙江永农也跟随降价。

　　草铵膦产品的价格走低，自然波及到了原药市场。6月12日，瑞凯化工宣布将继续下调草铵膦原药的售价至11.9万元/吨。该公司一个月前调整售价至13.5万元/吨时，已经创下草铵膦原药的历史新低。目前草铵膦原药价格稳定在11.8万元/吨。相比于在当初34万元/吨价格水平上跌去了近七成。

　　当初渤海证券预计，草铵膦将为公司带来10亿销售收入的美好蓝图显然已破灭。

竞争激烈市场价格还未到底

　　2015年得益于草铵膦行情大热，利尔化学交出了一份靓丽的成绩单。公司2015年实现营业收入14.89亿元，同比增长13.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长49.82%。然而，随着上半年草铵膦行情的走低，公司2016年1～6月净利润增幅仅10.64%。

　　7月26日，渤海证券在时隔10个月之后，再度发布利尔化学的研报，研报中写到：与2015年同期相比，目前草铵膦价格已由当初每吨30万元左右，下降至目前的11万元左右，降幅超过170%，对公司的营收产生一定的影响；不过，公司去年试生产的1,000吨草铵膦项目经过调试，目前已可正常生产，使公司草铵膦产能提高到3,000吨，在生产线满负荷运转的情况下，出货量的增加则对公司业绩起到了一定支撑作用；且由于上游原料价格下降，公司草铵膦的毛利率仍可保持25%左右；而随着公司3季度草铵膦生产线技改的完成，公司绵阳基地草铵膦产能将达到5,000吨，可进一步推动公司业绩的提升。

　　渤海证券作出的这一份数据分析，是建立在草铵膦价格维持在11万元水平的情况下，市场真能如此乐观吗？

　　石家庄瑞凯化工有限公司具备年产8,000吨草铵膦原药生产能力，未来还将继续扩产；浙江永农化工有限公司已经拥有草铵膦原药产能约3,000吨/年；四川福华通达农药科技有限公司分两期投资建设12,000吨/年草铵膦项目；内蒙古佳瑞米精细化工有限公司3,000吨/年草铵膦项目正在抓紧实施，第一条年产600吨生产线已试产，其余4条生产线预计明年建成；河北威远生化股份有限公司在原有年产450吨生产线上的基础上，也建成了年产1,000吨草铵膦原药项目，该公司年产3,000吨草铵膦原药项目也在规划之中；江苏皇马农化有限公司具备年产2,000吨草铵膦的生产能力，该公司3,000吨草铵膦原药还在扩产中。

　　随着草铵膦产能的不断释放，草铵膦的价格走势会如何，只能等待市场解答。不过业内人士指出，新的产能投产，将带来更为激烈的价格竞争，不管是新投产产能，还是扩产产能，价格厮杀的局面不可避免。预计2017年，草铵膦价格会比今年还低。    （金融投资报）

农药快讯, 2016 (21): 57-58.