不久前，知名农化企业浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称“新安化工”）出资6,200万元获得山东鑫丰种业有限公司（以下简称“鑫丰种业”）51%的股权，打响了2011年“种业新政”实施以来农化企业并购种子企业的第一枪。
　　如此横向并购，在种业界并不陌生。世界种业发展史，就是一部农化企业兼并史，全球前三大种子公司孟山都、杜邦、先正达均有农化背景。在国内，这样的兼并亦有先例，而且随着农化市场竞争激烈，种子行业环境逐渐趋好，农化企业投资种业的案例并不鲜见。只是它们的联姻能否真正实现农药种子产品互补，并通过农化服务增加用户忠诚度，业内观点不一。
农药种子捆绑销售
　　鑫丰种业主要从事玉米等农作物种子销售，2011年主营业务收入4,516.43万元，净利润247.56万元。而草甘膦巨头新安化工2011年主营业务收入48.53亿元，农药业务收入24.43亿元，净利润1.73亿元。实力差距悬殊，让这起并购显得轻而易举，却也引出新安化工“缘何瞧得上如此小业务量的公司”的疑问。
　　自2011年，种业被提高到“国家战略地位”，企业免税、经费扶持等一系列优惠政策开始向种子企业倾斜，随后兼并重组拉开种业整合大幕。
　　除了种子企业间的纵向并购外，粮食加工、农化等其他行业企业也对种业感兴趣，农化企业尤为积极。今年，中国农资集团就出资2亿元成立中农种业控股公司，与山东汇德丰种业有限公司共同发起成立山东中农汇德丰种业科技有限公司，高调进入种业，还有青岛海利尔等多家农化企业正在酝酿，南通江山、江苏克胜等农药企业也表示不会拒绝进入种业。
　　在种业资深人士、北京屯玉种业副总经理韩俊强看来，农化企业进军种业具有内生原动力。而世界种业的发展似乎已印证此观点。
　　20世纪70年代，世界农化行业趋于成熟，行业利润率降低，受杂交种子行业高回报率的吸引，主要投资制药和化工的少数大公司，通过并购迅速扩张种子业务，并逐渐主导整个种子产业。大型农化企业并购种子企业的案例集中发生在世纪之交，并由此定下跨国公司种业发展格局。
　　以跨国巨头孟山都为例，1996年以来通过系列整合并购，由一个农化公司转型成为种业巨头，近20年收购了大大小小56家不同类型种业公司。2000年，孟山都在年报中提出种子与农药的整合销售模式。农达（草甘膦）是孟山都推广的一种广谱性低残留除草剂，随后孟山都筛选出了抗农达的基因，并转入到玉米、大豆种子上，成功培育出对农达具有专门抗性的种子。这种专一性使得农场主购买孟山都种子的同时，必须购买其除草剂产品，农药与种子捆绑销售，两者业务相互促进使孟山都获得了丰厚的商业利益。
　　目前，国际前三大种子公司杜邦、孟山都、先正达均有农化背景，排在第七位的是农化巨头道化工，拜耳、陶氏的种子业务虽暂未排进世界前十位，但其母公司强大的经营能力，实力不可小觑。
橘生淮北难为橘？
　　农化企业进军种子业务，是从源头上把握整条农业生产产业链，也是布局产品结构多元化最好的扩张方式。从孟山都和先正达的发展历程看，业务领域具有很强互补性，有利于企业业绩持续增长，主营种子和农化产品，既可以实现产品捆绑销售，也能通过农化产品提供技术服务而增加用户忠诚度。
　　然而，同样的模式，搬到国内，结果会如何呢？
　　孟山都、杜邦、先正达种子农化业务捆绑运作成功，有其特性。南宁桂福园农业有限公司总经理宋钢认为，首先国外采取农场式生产，农化产品最终消费个体数较少；其次国外种子企业品种单一；第三，种子品种特征明显，方便与农化产品捆绑，业务互相促进。
　　国内农资市场复杂，农化产品同质化严重，种子品种也很多，捆绑销售难度较大。从产品特性上寻找农化和种子产品的结合点，做到两项业务互相促进，是兼并之初双方企业必须深思的问题。
　　农药、种子双栖经理人王国军分析，农药产品在市场操作上拼的是价格、渠道和配送；而作物品种特性各有不同，拼的是品种优势和质量，“两者操作思路不一样，农化企业做种子并不能通过分享管理优势而获得利益。”
　　国内农化产品与种子产品的销售渠道分离，农化企业卖种子，并不能完全依赖已经建立的销售渠道。与此同时，欧美农化企业发展完善，被兼并的种子企业可以很好地分享母公司资金和人才，是站在母公司肩膀之上发展。我国农药行业与种业一样，一直受到外资企业挤压，农化企业自身发展并不完善。
　　巨大的资金和时间成本投入也左右了国内农化企业的脚步。先锋种业从上世纪80年代开始在我国进行品种选育，每年投入几千万元，直到2004年才审定推广第一个玉米品种。
眼下利益更实在？
　　尽管存在各种难处，但国内农化企业通过兼并涉足种业的脚步并没有停歇。利润被认为是最大的吸引力。韩俊强介绍，农化产品毛利率仅为种子的一半。
　　当前，国内农化企业之间竞争严酷，而在原药生产、终端零售上也遭遇跨国农化巨头极力压榨。2011年农药行业的整体平均毛利率为16.37%，而同处于农资行业的种子企业平均毛利率却维持在30%以上。
　　有业内人士称，先锋种业在中国区的当家品种先玉335毛利率曾一度超过80%，至今仍处于50%左右的高位，隆平种业主推产品Y两优1号毛利率也高达60%。
　　此外，转基因、分子标记等生物技术在作物育种中广泛应用，使得换代品种不断涌现，相对于原药成分多年不变的农药，种子算得上是高科技。而高毛利种子、生物技术概念对上市农化企业来说，往往又能提振股价。
    无论是迫于市场压力还是企业自身发展需要，农化企业都亟须寻找新的利润增长点来提升盈利水平。