海利尔于8月28日晚发布2017年半年报，报告期内，公司实现营收8.30亿元，同比增长28.8%；归母净利为1.48亿元，同比增长40.5%；EPS 1.29，同比增长10.3%。其中Q2实现营收4.62亿元，同比增长28.7%，实现归母净利0.87亿元，同比增长38.1%，环比增长42.6%；EPS 0.72，同比增长4.04%。

环保持续高压,公司一体化产业链优势明显

　　新烟碱类杀虫剂是全球杀虫剂中体量最大的品种，公司主要产品吡虫啉、啶虫脒均属新烟碱类杀虫剂。2-氯-5-氯甲基吡啶（CCMP）是吡虫啉、啶虫脒等杀虫剂的重要合成中间体，而CCMP的合成具有高污染性。去年下半年开始，中央环保督察持续高压，使业内众多中小型甚至大型CCMP装置受到影响，CCMP供给不足引发价格上涨，8月24日华东地区CCMP报价13万元/吨，相比2016年9月的7.1万元/吨上涨83%。原材料价格上涨，叠加吡虫啉、啶虫脒生产本身亦受环保制约，使其价格也出现大幅上涨：8月28日95%吡虫啉原粉主流报价16.5万元/吨，对比2016年9月的9.5万元/吨上涨74%；当前啶虫脒报价约16.5万元/吨，对比2016年9月的约9万元/吨上涨83%。后续随着中央第四批环保督察组进驻山东、四川、浙江等省份，同时为期一年的京津冀及周边地区（2+26城市）2017年大气污染防治工作已经展开，预期CCMP、吡虫啉、啶虫脒产业链的高压态势将长期持续，小型农药及中间体产能将陆续退出市场，同时由于CCMP报价的大幅上涨，原料依赖外购的吡虫啉、啶虫脒厂商开工困难，而具备一体化产业链的厂商优势明显。公司拥有2,500吨CCMP、2,500吨吡虫啉、1,200吨啶虫脒产能，构成了农药中间体、农药原药和农药制剂完整产业链，将在环保驱动的供给侧改革中大幅受益。

海外农化巨头补库存开启,农药行业整体复苏

　　2014—2016年，农药行业经历了一次低谷，产品价格下降，海外各农化巨头进入去库存周期。2016年中，大部分产品去库存周期结束，进入补库存周期；此外，2015年最严环保法实施，2016年中央开始进行环保督察，环保趋严下，小产能企业开工骤降，行业开工率偏低，到2016年下半年企业库存普遍处于低位。以上两方面因素加之农药行业相关政策的推进，2016年下半年开始农药行业逐步走出低谷，止跌反弹趋势明显。2017年以来，上述利好因素仍然存在，农药行业持续走好，农药价格指数较去年同期大幅增加，5月农药价格指数（CAPI）为83.62，环比增加0.71%，同比大涨19.87%，同时农药销量回升明显。农药行业回暖的大背景下，公司营收和净利都出现了大幅增长。报告期内，公司杀虫剂、杀菌剂、除草剂销售收入分别为2.51亿、1.84亿、1.16亿元，其中生产吡虫啉原药1,497.21吨，销售985.82吨，实现销售收入约1.4亿元，平均售价约13.8万元/吨，同比上涨57.8%；生产啶虫脒原药626.67吨，销售586.43吨，实现销售收入约7,605万元，平均售价13.0万元/吨，同比上涨64.9%。报告期内公司毛利率为35.18%，同比下降1.25个百分点；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.86%、5.59%、0.91%，同比变化-18.70%、-19.16%、427.1%，销售和管理费用率的下降主要是由于公司营收增加，冲淡了费用率，财务费用率的增加主要是由于人民币对美元升值带来的汇兑损益。

1000吨吡唑醚菌酯项目基本完工,紧握环保和未来发展脉搏

　　公司在努力提高产品质量的同时，一直致力于积极寻求低能耗、“三废”少、技术含量高、产品附加值高的项目，以满足跨越式的发展要求：在现有第一代烟碱类产品吡虫啉与啶虫脒原药的基础上，拟研制开发第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺及第三代烟碱类新产品呋虫胺，达到年产3,500吨规模。同时为调整产品结构，增强企业核心竞争力，拟开发新型杀菌剂嘧菌酯与吡唑醚菌酯并分别达到年产1,000吨规模，其中1,000吨吡唑醚菌酯项目建设已基本完工，待相关政府部门验收审批后，正式进入产品试生产阶段。此外，报告期内公司将年产8,000吨水性化制剂项目变更为年产2,000吨丙硫菌唑原药及多功能生产车间建设项目，为开拓杀菌剂等原药铺平道路。公司还积极布局海外市场并取得初步成果。公司已取得澳大利亚、泰国、玻利维亚等30个国家200多个产品的支持登记，正在哥伦比亚、多米尼加、科特迪瓦、乌克兰等30多个国家进行支持登记和巴西的自主登记。随着环保意识和环保标准的不断提高，今年来，国家加强了对高效、低毒、环境友好型农药的支持力度，逐步限制和取消高毒农药产品，环保型制剂的市场空间不断扩展，农药行业向低毒、环保方向发展成为必然趋势，公司紧握环保和未来发展大脉搏，募投项目向水性化发展，高效、低毒、环境友好。募投项目依次为：年产2,000吨丙硫菌唑原药及多功能生产车间建设项目、年产7,000吨水性化制剂项目、年产50,000吨水溶性肥料生产项目，提升公司在水性化农药制剂的产能、优化公司农药产品结构，以及增加更为环保、更为符合农业发展趋势的水溶性肥料产品。随着募集资金投资项目的实施和投产，将有效提高公司的市场份额、盈利能力和利润水平。预计未来几年，公司财务状况、盈利能力将持续得到改善，有利于增强公司综合竞争实力，提升公司在行业中的市场地位和影响力。

农药快讯, 2017 (18): 16.