2015年第二季度，先正达实现农药销售额28.40亿美元，同比下降4.3%。作物价格走低以及汇率波动是导致销售额下降的主因。不过，若按恒定汇率（CER）计，则销售额同比增长8%。如果计入一季度12.4%的销售额降幅，那么2015年上半年，先正达农药销售额同比下降8.5%（+4%，按CER计，下同），为56.81亿美元。

    第二季度，先正达包括农药、种子和性状在内的总销售额为34.64亿美元，同比下降5.5%（+7%）。上半年，这些业务的总销售额为73.09亿美元，同比下降10.3%（+3%）。其中，销量同比下降3%，售价同比增长6%。上半年，公司建立在此总销售额基础上的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降5.6%，为19.27亿美元，但EBITDA利润率同比增加了1.4个百分点，为26.5%。

1  产品市场

    第二季度，除草剂仍为先正达最大的产品类型，代表了公司农药销售额的46.8%。但其销售额同比下降了5.5%，为13.29亿美元，这主要由于非选择性除草剂销售额同比下降39.2%（-31%）所致。公司产品Touchdown（草甘膦）在所有地区的销售量下滑，这是公司有意而为之，为了提高利润率，公司做出了削减草甘膦销售的决定；同时，Touchdown的价格也同比下降。此外，公司的Gramoxone（百草枯）在中国停止生产，这是因为中国发布的1745号公告规定，自2014年7月1日起，撤销百草枯水剂登记和生产许可、停止生产。

    第二季度，选择性除草剂的销售额同比增长12.1%（+23%），为10.34亿美元。在北美地区，公司的除草剂Acuron（bicyclopyrone＋mesotrione＋atrazine＋S-metolachlor；bicyclopyrone＋硝磺草酮＋莠去津＋精异丙甲草胺）在美国成功上市，加之大豆种植面积增加推高了Dual Magnum（精异丙甲草胺）的市场需求，这些利好足以抵消加拿大干旱天气的不利影响。先正达期望，2015年Acuron的销售额能突破1.00亿美元。先正达公司称，选择性除草剂的销售额增加也折射出，独联体市场的产品价格抬升以及巴西市场销售额确认的变化。

    2015年4月24日，美国EPA批准登记Acuron，今年上市。Acuron可防除70多种阔叶杂草等，其中包括抗性杂草。

    第二季度，杀菌剂完成销售额8.89亿美元，同比下降2.6%（+13%），代表了公司农药销售额的31.3%。杀菌剂的增长基础广泛，尤其是Seguris（isopyrazam，吡唑萘菌胺，商标名IZM）市场业绩显著增长。尽管绝大多数欧洲地区二季度末天气干旱，但杀菌剂的销售量仍大幅增长。Elatus [benzovindiflupyr (苯并烯氟菌唑，商标名Solatenol)＋azoxystrobin (嘧菌酯)] 在巴西市场持续增长，其销量和售价双双走高。

    第二季度，杀虫剂的销售额为4.19亿美元，同比略降0.5%（+11%），约占公司农药销售额的14.8%。杀虫剂在所有地区销售额增长，其中亚太地区领衔增长，在中国和南亚，新产品上市对销售额增长形成重要支撑；同时，销售价格也取得了广泛的增长。在拉美地区，杀虫剂销售额受到了虫害发生较轻的不利影响。Durivo（杜邦的氯虫苯甲酰胺＋先正达的噻虫嗪）在除拉美外的所有地区市场持续强劲增长。

    第二季度，先正达种子处理剂的销售额同比下降了7.6%（+7%），为1.83亿美元。这是因为加拿大谷物市场高渠道库存以及美国玉米种植面积下降所致。虽然中欧、独联体及亚太地区的市场较好，但仍不足以抵消这些不利因素的影响。杀线虫种子处理剂Avicta（阿维菌素）和杀菌种子处理剂Celest（咯菌腈）的销售量强势增长。

表1  2015年第二季度及上半年先正达农药销售额(按产品类型分,百万美元)

2  地区市场

    第二季度，北美是公司最大的地区市场，代表了公司农药销售额的33.4%。公司在北美的农药销售额为9.49亿美元，同比微跌0.4%（+2%）。尽管该季度商品价格下降，且草甘膦销售额下降，但对该地区市场的影响不大。选择性除草剂的销售额强劲增长，其中Acuron拔得头功。在加拿大，由于天气干旱以及种子处理剂渠道库存水平较高，导致销售额下降。

    欧洲、非洲和中东是先正达第二大地区市场。第二季度，该地区占公司农药销售额的29.8%，上半年所占份额为38.1%。第二季度，公司在欧/非/中东地区的销售额同比下降14.2%（+10%），为8.45亿美元。在独联体市场，产品价格大幅提升，足以抵消货币贬值的不利影响。除法国（购买提前至2014年底）和独联体外，该地区绝大多数市场的销售量增加，独联体市场则由于价格的提升导致种子的销售量下降。杀菌剂普遍增长，尤以Seguris（吡唑萘菌胺）增长更为突出。种子处理剂也增长强劲，乌克兰和中欧销售量取得较好增长。

    第二季度，先正达在拉美地区收获了6.16亿美元的销售额，同比增长4.1%（+16%），是该季度和上半年先正达唯一的增长地区。但由于第一季度销售额下降，导致该地区上半年的销售额同比下降5.5%（+4%），为10.59亿美元。第二季度，影响销售额的两大主要因素包括：一方面，公司有意削减了草甘膦的销售，导致草甘膦销售额下降；另一方面，由于巴西植保产品合同销售条款的变更，导致销售时间发生了改变，从而造成销售额的增长。如果剔除这两大因素的影响，那么公司在拉美地区的销售额降幅收窄至2%。这部分下降主要受几方面因素的影响：病虫害发生程度较轻，由于种植面积收缩导致玉米种子的销售额下降，以及有意的信用限制等。另外，拉美地区南部受到经济不确定因素的不利影响。

    公司称，巴西合同条款的变更意味着，达到分销售商层面的销售现在就被确认交货付款了，而不需要像过去那样销售给农民才确认销售额。这就是为什么公司在巴西销售额增加的原因。先正达在保持对消费者信用收紧控制的同时，通过变更合同条款将简化操作流程。

    第二季度，公司在亚太地区的销售额为4.30亿美元，同比下降1.6%（+5%）。南亚棉花上的农药销售额增加。东盟地区的销售额持续受到泰国水稻面积下降的影响。新产品在市场担纲重要角色，吡唑萘菌胺（Seguris）在中国上市。上半年，Durivo（氯虫苯甲酰胺+噻虫嗪）继续扩张，增长率超过20%。

表2  2015年第二季度及上半年先正达农药销售额(按地区分,百万美元)

3  种子、性状及其他业务

    第二季度，先正达种子和性状的销售额为6.34亿美元，同比下降10.3%（+3%）。玉米种子的销售额受到美洲种植面积下降的影响。在美国，种植面积的下降被性状收入的增加部分抵消。在欧洲地区，玉米种植面积也出现下降，但其对销售量的影响被独联体市场价格的大幅提升所抵消。独联体市场价格的提升完全弥补了货币贬值的影响。在欧洲（向日葵市场最重要的地区），向日葵种子的销售额大幅增加，独联体市场价格持续上涨推动了销售额的增长。甜菜种子的销售额下降，因为糖市场供应过剩，导致欧洲甜菜种植面积的大幅转移。尽管蔬菜种子在独联体和以色列的销售量下降，但其在欧洲地区的销售额仍稳定增长。

    第二季度，先正达草坪和花园业务的销售额为1.53亿美元，同比下降5.6%（+5%）。欧洲及亚太地区的增长部分抵消了北美高渠道库存的不利影响。该项业务的利润率同比增加，全年而言，有望实现20%的EBITDA利润率目标。

4  总体销售业绩

    第二季度，先正达包括农药、种子、草坪和花园业务的总销售额为36.17亿美元，同比下降5.5%（+7%）。如果加上一季度14.2%的降幅，那么公司上半年的总体销售额同比下降10.3%（+3%），为76.34亿美元。汇率波动使销售额下降了10.00亿美元以上。先正达首席执行官Mike Mack先生说：“2015年，我们行业持续疲软，农作物价格下跌，农场收入下降。尽管面临这些挑战，同时我们还做出了削减草甘膦销售的决定，但上半年我们仍取得了按CER计3%的销售额增长。”

    上半年，公司的EBITDA同比下降了5.3%（+21%），为20.00亿美元； EBITDA利润率仍取得了1.4个百分点的增长，达26.2%。价格上涨抵消了约75%新兴市场货币贬值的影响。来自独联体国家的全年EBITDA汇率影响估计约为1.30亿美元，其中约1.00亿美元发生在上半年。营业利润同比下降9.2%，为15.66亿美元。

    2014年初，先正达启动了“Accelerating Operational Leverage（加速经营杠杆作用）”项目，公司因此而节省开支1.04亿美元。该项目的目标是，至2018年节省开支10.00亿美元。其由三大支柱构成：商业化、研究和开发、全球运营。公司坚定地实施这一项目，2015年目标节省开支2.65亿美元（其中包括来自前一个项目的7,500万美元）。

表3  2015年第二季度及上半年先正达的销售业绩(按业务类型分,百万美元)

5  新产品开发

    先正达给最近上市的产品（6个）及研发管道的产品（9个）制定了63.00亿美元的年峰值销售总额。其中，27.00亿美元来自最近上市的6个新产品：杀菌剂Elatus（苯并烯氟菌唑＋嘧菌酯）和Seguris（吡唑萘菌胺）；种子处理剂Clariva（Pasteuria nishizawae Pn1；巴斯德杆菌）、Fortenza（杜邦的溴氰虫酰胺）和Vibrance（氟唑环菌胺，sedaxane）；除草剂Acuron（bicyclopyrone＋硝磺草酮＋莠去津＋精异丙甲草胺）。今年上半年，这些产品取得了2.64亿美元的销售额。2014年全年，这些产品实现销售额约6.40亿美元。

    先正达已将Acuron的年峰值销售额从超过2.50亿美元提高到5.00亿美元以上。Elatus的年峰值销售额提升至10.00亿美元，公司期望2018年能达到这一目标。先正达希望，2015年在美国登记苯并烯氟菌唑，用于玉米、小麦和特种作物（EPA最近已建议登记8个基于苯并烯氟菌唑的产品。详见《农药快讯》第15期）；2016年在欧盟登记苯并烯氟菌唑，用于谷物。Vibrance的年峰值销售额估计为5.00亿美元（2020年有望实现这一目标）；Fortenza的年峰值销售额将超过4.00亿美元，2018年实现这一目标；Minecto（溴氰虫酰胺）年峰值销售额亦超过4.00亿美元（今年三季度计划在中国上市），2020年实现目标；Clariva的年峰值销售额为2.00亿美元，预计2018年实现目标；Seguris的年峰值销售额超过1.50亿美元，预计2018年实现目标。

    先正达称，公司的长期创制管道将由另9个产品组成，这些产品的年峰值销售额将突破36.00亿美元。这9个产品中，有4个产品将用于大田作物，另5个产品用于特种作物和种子处理。前4个产品包括：杀菌剂pydiflumetofen，其年峰值销售额将超过7.50亿美元，预计2016/17年上市；一个未起名的杀菌剂，年峰值销售额将超过6.00亿美元；一个除草剂，年峰值销售额将超过6.00亿美元；一个杀虫剂，年峰值销售额将超过5.50亿美元。另5个产品包括：杀菌剂Orondis（杜邦的oxathiapiprolin），年峰值销售为1.50亿美元；一个未起名的杀虫剂，年峰值销售额将超过2.50亿美元；3个种子处理剂，每个产品的年峰值销售额在1.00亿～4.00亿美元之间。

    从研发管道中第一个上市的产品有望是Orondis，该产品计划于2016年上市，用于蔬菜和特种作物。美国EPA最近建议登记来自先正达和杜邦公司的多个基于oxathiapiprolin的产品。先正达已获得杜邦公司的授权，在全球开发oxathiapiprolin。

6  展望

    先正达维持其对全年销售额的预测目标，与上年持平（按CER计）。考虑到汇率影响后，EBITDA将基本保持在2014年的水平上。Mack先生说：“像往常一样，对下半年的展望主要依赖于拉美市场，在这片市场上，尽管环境因素不确定，但我们有信心、有能力管理好我们的业务。”先正达还称，公司正在按既定轨道运行，2018年将实现24%～26%的EBITDA利润率目标。