华创证券研究报告指出，利尔化学公司吡啶类除草剂全球市场占有率仅次于陶氏益农，上市以来吡啶类除草剂产能一直持续扩张，成为公司盈利增长的重要来源。2012年起公司逐步将氨氯吡啶酸（毒莠定）产能扩至3,000吨，二氯吡啶酸（毕克草）产能增加到1,800吨，新产能已全部投产。目前吡啶类除草剂需求旺盛，预计将保持较高的价格和毛利率。由于公司70%以上的吡啶类除草剂都供应给陶氏，如果未来陶氏需求没有大幅增长，预计公司吡啶类除草剂产能短期内不会再大幅扩张。

    草铵膦性能优越，由于百草枯在全球禁用范围的扩大，抗草甘膦超级杂草的出现和抗草甘膦转基因作物的推广，草铵膦需求快速增长。但由于生产工艺尚未大规模突破，产品售价较高，限制了草铵膦的大规模应用。目前全球销售额6.5亿美元左右，基本被德国拜耳占据，国内仅浙江永农有少量产品外卖，利尔化学是国内最有希望突破大规模量产工艺的厂家。现有产能已经达到600吨，正在持续技改，计划将生产线放大到2,000吨。目前草铵膦单吨价格20多万元，盈利能力较强，一旦草铵膦量产成功，将成为公司重要的盈利增长点。

    预计公司2013—2015年EPS分别为0.62、0.81、0.92元。公司草铵膦业务潜力巨大，制剂业务逐步步入快速发展阶段，首次给予“推荐”的投资评级。  （来源：中国证券报）