业绩预告  7月3日晚间，沙隆达A（000553）发布2014年半年报业绩预告，预计公司实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿～3.12亿元，同比增长115%～145%，实现每股收益0.46～0.53元。

    增速放缓  公司二季度实现属于上市公司股东的净利润至少为1.42亿元，二季度业绩同比增速为58%，比一季度252%的业绩增速有所下滑，二季度业绩环比增长7.6%，低于去年二季度环比140%的增速。我们认为公司二季度业绩增速有所下滑的主要原因在于草甘膦、百草枯产品价格去年基数抬升，以及今年二季度价格下滑所致。

    草甘膦价格后续有望回升  近期草甘膦主流成交价稳定至2.75万～2.8万元/吨，比年初3万元水平有所下滑，环保部发布《关于第一批符合环保核查要求的草甘膦（双甘膦）生产企业情况公示》，相比预期时间迟了近6个月时间，市场反应较为平淡，但我们认为随着环保政策细则的逐步落地，对草甘膦供给端的影响将逐步体现出来。目前草甘膦价格已经贴近成本，加之海外需求询价较为积极，草甘膦价格有所回升，预期后续草甘膦价格有望呈现进一步的缓慢回升态势。

    乙酰甲胺磷及精胺贡献业绩  公司上半年保持较快增速的一个重要原因在于，公司乙酰甲胺磷2万吨产能的技改项目在一季度末投产，使得公司二季度产品销量增长较为显著，预期公司全年乙酰甲胺磷产量有望达到2万吨，精胺除用于乙酰甲胺磷的部分外，外销量超过1.6万吨，对公司业绩产生积极贡献。