一、2015年上半年国内草甘膦市场综述

　　2015年上半年，草甘膦整体市场呈现波浪向下的态势。以推涨开始，却以平静收尾。整体走势稳中下滑。就2015年上半年来看，草甘膦市场有如下几点特征：第一，旺季不旺，价格推涨落空。在春节前后的停报封盘之后，市场酝酿的涨价热潮随着上海展会的结束而逐渐冷却。一方面，国内供应商想上调价格，而另一方面海外市场平静观望。就价格方面看，2015年上半年草甘膦各月均价较2014年同期相比下跌幅度为30%～40%。第二，从供应市场看，主流工厂开工持稳，供应充足。尤其是甘氨酸路线草甘膦，产量下滑微量。第三，就采购市场看，经历了2008年、2013年两次“过山车”行情，采购更加理性，按需采购将是一个趋势。第四，环保压力。环保部把今年定为环境保护法的“实施年”，在这样的宏观环境下，对于农药生产商开工以及中小企业复产有一定的约束力。第五，杭州环保案件，历时两年，于5月一审结束，但是对于当地主流农药企业开工，生产没有太多影响。市场利好因素出清，继“大气十条”后，“水十条”正式公布。文件提出主要指标：到2020年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良（达到或优于Ⅲ类）比例总体达到70%以上。专项整治十大重点行业。制定造纸、焦化、氮肥、有色金属、印染、农副食品加工、原料药制造、制革、农药、电镀等行业专项治理方案，实施清洁化改造。新建、改建、扩建上述行业建设项目实行主要污染物排放等量或减量置换。就工厂分布看，长江地区集中了很多农药生产商；从行业分布看，农药为十大重点整治行业。从长远看，农药行业的生产成本将逐步提升。

二、2015年上半年中国草甘膦供需分析

1  产能方面

　　截止2014年底，我国草甘膦产能达到93.6万吨，其中甘氨酸路线是62万吨，IDAN路线是31.6万吨。甘氨酸法目前仍为中国占主流的生产路线，主要原因有：第一，由于其副产品氯甲烷在有机硅方面的应用已经是非常成熟的工艺了，主流草甘膦供应商也意识到“草甘膦—氯甲烷—有机硅”的循环经济给企业带来的效益，在扩建或者副产品回收方面格外重视；第二，从中国资源分配看，“富煤少油”的自然资源导致中国企业在获取煤化工的下游产品相对较为容易，而石油产品，则受到一定限制；第三，甘氨酸供应商相对集中在华北、华东地区，靠近主要的草甘膦生产商；第四，2015年，陆续有天然气法甘氨酸投入市场，极大地降低了甘氨酸路线草甘膦的生产成本。

　　中国产能分布上看，纵观2012—2014年产能分布，呈现如下特点：第一，就产能看，华中、西北、西南成为产能扩产的首选地方，分析其原因有如下几点：① 西南主要是云南、贵州、四川，当地磷资源丰富，且作为草甘膦上游原料的黄磷、三氯化磷不适宜长途运输，企业首选在靠近磷资源的地方兴建工厂；② 西南电价相对于华东地区有一定优势；③ 就环境容量看，华中、西北、西南，特别是西北、西南远比华东地区要大很多。第二，虽然华东地区近几年也有扩产，而就整体产能占比看，呈现下滑态势，而西南则呈现上调的趋势。2014年开工率整体处于低位，主要原因是2014年价格较2013年价格有很大的下调，工厂开工积极性较差；还有，2014年新增产能集中在第四季度扩产，对2014年的产量贡献有限。从当前市场反馈看，2015年计划新增产能19万吨：西南11万吨，华中5万吨，华东3万吨，其中IDAN法5万吨，如果不考虑2015年淘汰的产能，则2015年产能将达到112万吨，已经可以满足全球市场需求量。

表1  2014年全国草甘膦产能分布情况

 数据来源，百川资讯，北京华通纵横整理制作。

2  产量方面

　　2015年上半年，草甘膦供应市场仍以甘氨酸路线生产为主，约占3/4，IDA路线草甘膦依旧弱势，约占市场供应的1/4。分析原因有如下几点：第一，虽然目前环保压力逐年增大，但是就草甘膦行业而言，甘氨酸路线经过漫长的发展，该路线的工厂积极应对环保政策，对工艺进行改善；第二，目前其主流的甘氨酸草甘膦生产商，多数已经有配套的有机硅生产线，或者与周边有机硅工厂有良好的合作，对副产物进行处理；第三，就IDAN路线而言，受制于天然气价格影响，成本较高。 

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　　2015年上半年草甘膦产量为20.42万吨，较2014年同期下降约为11%，产量呈现大幅下跌的态势。我们分析原因有如下几点：一是草甘膦市场利润下滑，工厂开工积极性下降；二是采购市场需求不旺，传统旺季并无明显带动作用；三是环保限制约束仍在。

　　从开工方面看，目前全国开工不高，上半年我国草甘膦平均开工率在45%左右，和上年同期月度相比，出现明显的开工下降，预计下半年会略有好转。

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三、2015年上半年草甘膦相关产业链发展情况分析

　　上游原料方面，随着丰水期到来，黄磷价格下调200～300元/吨，云南地区黄磷现汇出厂价在13,100～13,200元/吨，市场开工小幅提升，但需求跟进稍有滞后。山东地区三氯化磷价格在4,500元/吨，市场开工50%左右，成交不多。

　　2015年上半年，甘氨酸市场几度“跳水”后价格走稳。价格累计下调800～1,000元/吨。分析甘氨酸市场走势成因，有如下几点：第一，主要受草甘膦市场低迷影响，2015年上半年草甘膦量价双跌；第二，甘氨酸市场本身一直保持充足供应。第三，4月份原料市场上调，甘氨酸计划跟涨，但实际未实现，主要受供需压力影响。甘氨酸价格比较弱势，目前主流价格在10,000元/吨，市场低端价格成交。2015年上半年亚氨基二乙腈价格一直走稳。分析原因有如下几点：第一，草甘膦市场淡稳，量价双跌，尤其是IDA法草甘膦产量下降明显；第二，双甘膦市场需求惨淡，开工大幅下滑。双甘膦开工不高，市场成交下滑，目前主流价格在10,800～11,000元/吨，成交情况并不甚乐观，对草甘膦难有利好支撑。

　　二乙醇胺价格下滑，目前国内主流价格在10,000～10,200元/吨。下游水剂方面，厂家出货放缓，目前30%大包装水剂价格在9,500～9,800元/吨，41%异丙胺盐水剂主流价格在10,500元/千升，价格不断下滑，对原药价格难有支撑。进入6月份，行情波动不大。市场人士分析，目前市场需求低迷，价格一降再降，需求亦难有提升。目前为止，草甘膦市场成交问题不在于价格而是在于是否有需求。市场人士观望情绪浓厚，对后期看空心态明显，但仍有部分市场人士表示，目前原药价格跌至谷底，行情有走稳可能。

四、草甘膦利润和价格

　　2015年我国草甘膦价格大幅回落，上半年我国草甘膦均价为2.05万元/吨，2014年同期为3.2万元/吨，同比下降35.93%，加上受环保以及低迷的行情影响，工厂利润空间微薄，整体开工情况仍不甚乐观。从5月中下旬开始，部分大型厂家货源供应一改往日紧张状态，工厂库存增加。6月份伊始，面对低迷行情，部分厂家逐渐有停车检修计划。

　　6月草甘膦表观成本在21,100元/吨，实际成本价格略低。6月末草甘膦主流价格在19,000～19,300元/吨，低端成交价格在18,600元/吨。本月草甘膦毛利率收于-7.93%，环比上月（-6.06%）下滑1.87个百分点，较去年同期（17.95%）下降25.88个百分点。预计7月底草甘膦利润将收于-8.0%左右。目前草甘膦市场开工在40%左右，月末开工下滑。7月初原药价格在19,000元/吨，低端价格在18,600元/吨，市场需求难见起色。草甘膦指数在843.56点，下滑3.53点，跌幅0.42%。工厂开工偏低，主要消化库存为主，近期签单情况不甚理想，市场消化缓慢。贸易商操作谨慎，市场观望情绪浓厚，短期内市场难有支撑，预计行情低位徘徊为主。 

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五、草甘膦市场展望

　　展望我国草甘膦市场企稳以及向上，取决于以下几个方面的因素。

　　一是宏观经济的探底回升。从以往经历看，2009年经济复苏可以称为V型复苏，2012年经济复苏可以称为U型复苏，今年下半年经济在底部运行时间较长，可能呈现L型复苏。一种观点认为，短期来看，如果经济增长下行过快，可能会触发一些潜在的风险因素，不利于为改革和转型营造良好环境。因此，面对上半年部分地区和行业经济下行压力加大的情况，国家果断采取了包括降准、降息、地产新政等在内的一系列稳增长措施。近期，政策效果正在逐步显现，市场对经济复苏的信心开始增强。经济的复苏对农产品需求加大，间接传导到农药大宗，特别是大宗的草甘膦品种。

　　二是出口退税率提高还有空间，提高出口退税势必利好草甘膦。年初，财政部、国家税务总局联合发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》(财税〔2014〕150号)，共有481个农药产品被列入出口退税调整名单，这些产品中包括2,4-滴、麦草畏、戊唑醇、多菌灵、苯醚甲环唑等多个大宗原药产品，对草甘膦直接利好不大，后期若提高出口退税，势必利好草甘膦行业。

　　三是草甘膦原药价格有一定支撑。目前市场开工偏低，市场货源供应受限，原药价格有望止跌走稳。双甘膦、甘氨酸价格稳定，工厂开工不高，对原药价格有一定支撑。加之环保问题承压，部分工厂开工受限。

　　展望我国草甘膦市场，后市存在如下利空，取决于以下几个方面的因素。

一是市场进入淡季，需求进一步下滑，目前部分厂家库存较多，市场消化缓慢，工厂出货寥寥，　　难有利好支撑，因丰水期临近，黄磷价格不断下调，目前云南地区黄磷净磷出厂价在12,800～12,900元/吨，开工下滑，市场货源供应减少，行情有望止跌。甲醇市场以及二乙醇胺市场均出现不同程度的行情下滑，目前二乙醇胺价格在9,500～9,800元/吨，亚氨基二乙腈价格变化不大，市场价格在8,500元/吨上下。下游市场难有利好支撑，30%水剂价格在9,500元/吨，41%异丙胺盐价格在10,500元/吨附近，62%水剂价格在12,500元/吨，成交一般，对原药价格难有支撑。下半年仍有装置投产，现货供应市场压力难减；经历了上半年的低落行情，采购市场更加理性。

　　二是消息面：草甘膦致癌等消息影响，可以说草甘膦致癌风波对市场影响暂不明显，可是致使市场人士心态谨慎，加之行情低迷，操作积极性不高，后期陆续出台的国际草甘膦禁用消息，更使得草甘膦雪上加霜。

六、结语

　　目前市场开工不高，主流厂家主要消化库存为主，目前市场低端价格在18,800元/吨，后期下滑空间不大，我们预计7～8月草甘膦原药价格有望弱势稳定在18,500～19,500元/吨，从草甘膦需求季节性来看，采购旺季一般出现在8～9月份，届时草甘膦的需求和价格有望吹起反攻的号角。