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农药快讯：2013年第11期
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2012年浙江省农药上市公司销售业绩

作者：《农药快讯》编辑部张晓进更新时间：2013-06-03 点击量：1443

    继江苏省和山东省之后，浙江省是我国第三大农药大省，省内农药企业不到百家，2012年生产原药折百达21.24万t，50%农药用于出口，草甘膦所占比重很大，素有“草甘膦生产大省”之称。浙江省共有农药上市公司4家，他们分别是钱江生化（1997-04-08）、升华拜克（1999-11-16）、新安股份（2001-09-06）和联化科技（2008-06-19）。这4家公司各具特色，本文将以上市时间为顺序，解读4家公司2012年的销售情况，希望对大家有所帮助。
1 钱江生化（600796）——浙江钱江生物化学股份有限公司
    2013年3月28日，钱江生化公布2012年年度报告：基本每股收益0.06元，稀释每股收益0.06元，基本每股收益（扣除）-0.13元，每股净资产1.6658元，摊薄净资产收益率3.5107%，加权净资产收益率3.58%；营业收入445,941,810.72元，归属于母公司所有者净利润17,625,949.11元，扣除非经常性损益后净利润-38,467,860.00元，归属于母公司股东权益502,065,067.02元。
    2012年，钱江生化实现营业收入4.46亿元，同比下降了20.22%；营业利润8,874.05万元，同比增长4.96%；毛利率较上年提升了4.78个百分点，达19.90%；净利润1,762.59万元，同比增长75.61%，而上年的净利润增长率则为-79.79%。
    农药在钱江生化主营业务收入中占比59.06%，农药所占份额同比增加了3.52个百分点。2012年，其农药产品的销售额为2.63亿元，同比下降了15.16%；营业利润4,860.49万元，同比下降8.58%；毛利率较上年提升了1.33个百分点，达18.45%。
    浙江钱江生物化学股份有限公司是我国最大的生物农药生产基地之一，曾经其生产的井冈霉素系列产品占国内50%以上的市场份额；赤霉素系列产量居全球第一，出口量占国内同类产品的一半以上。但近几年公司并不顺利，2008年公司年报出现了首次亏损，2009年年报则为政府补贴性扭亏，2010年公司开始进军光伏产业（受国外影响，近几年光伏产业低迷），2011年关停生产基地二分厂（一分厂已于2008年关停）。
    2012年由于受国家调控政策的影响，公司所需原材料中的碳原类、氮原类价格持续上涨，占地115亩的二分厂关停后，原有赤霉素产能大幅减少，而公司在原三分厂的配套项目（年产150 t的赤霉素）于2012年末竣工，使公司的生产能力不能与市场需求同步（阿维菌素亦已停产）。公司的主营业务收入和营业利润因而出现较大幅度的下降。但受益于海宁市政府对公司承诺的关停二分厂的部分财政奖励资金4,800万元的顺利到位，2012年度公司归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长。
    钱江生化表示，将以此次二分厂关停为契机，加快公司的转型升级，坚持以生物农药、生物兽药为主业的发展方向不变，加大新产品开发力度，提高产品的竞争力和盈利水平。与此同时，积极发展光电、房地产、公用供热等项目，推进公司进一步的发展。
    2013年一季度显示，公司海外贸易稳中有增，南美市场新增客户较多，主要产品赤霉素的销售计划预计可以顺利完成，常规产品井冈霉素和赤霉素新剂型已经恢复生产，加之公司预期还会收到9,873万元的财政奖励资金尾款，笔者乐观地估计钱江生化2013年的业绩会有所提高。

表1 2012年度钱江生化主营业务收入构成

项目名称	营业收入 (万元)	营业利润 (万元)	毛利率 (%)	占主营业务收入比例(%)
按行业分
生物制品业	33,647.15	6,262.16	18.61	75.45
热电行业	10,193.58	2,314.49	22.71	22.86
其他	108.14	-13.34	-12.34	0.24
其他业务（补充）	645.31	310.75	48.15	1.45
合计	44,594.18	8,874.05	19.90	100.00
按产品分
农药	26,338.12	4,860.49	18.45	59.06
化合物T	4,393.16	1,246.80	28.38	9.85
兽药	2,915.87	154.87	5.31	6.54
蒸汽	9,620.84	2,056.13	21.37	21.57
电力	572.74	258.36	45.11	1.28
其他	108.14	-13.34	-12.34	0.24
其他业务（补充）	645.31	310.75	48.15	1.45
合计	44,594.18	8,874.05	19.90	100.00
按地区分
内销	32,833.99			73.63
外销	11,114.89			24.92
其他（补充）	645.31			1.45
合计	44,594.18			100.00

2 升华拜克（600226）——浙江升华拜克生物股份有限公司
    2013年4月3日，升华拜克公布了2012年年度报告：基本每股收益0.08元，稀释每股收益0.08元，基本每股收益（扣除）0.06元，每股净资产3.3197元，摊薄净资产收益率2.5202%，加权净资产收益率2.55%；营业收入1,651,842,998.52元，归属于母公司所有者净利润33,929,523.60元，扣除非经常性损益后净利润25,605,416.61元，归属于母公司股东权益1,346,321,253.37元。
    2012年，升华拜克实现营业收入16.52亿元，同比下降了6.44%；营业利润2.14亿元，同比下降31.51%；毛利率较上年下跌了4.73个百分点，为12.94%；净利润3,392.95万元，同比下降64.51%，而上年的净利润增长率则为-30.44%。
    农药在升华拜克主营业务收入中占比34.57%，农药所占份额同比增加了1.03个百分点。2012年，其农药产品的销售额为5.71亿元，同比下降了3.57%；营业利润8,244.47万元，同比增长449.09%；毛利率较上年提升了11.9个百分点，达14.44%。
    升华拜克是一家主要生产生化兽农药、锆系列产品和精细化工中间体的化工企业。生物农药、兽药是公司主要利润来源，农药产品包括阿维菌素、麦草畏等，公司曾获得“全国生物农药基地”称号。
    目前，全球只有中国在生产阿维菌素，早在2010年全国阿维菌素的生产装置能力已经达到了4,600 t，远远大于市场的实际需求2,900 t（2012年），生产厂家存在普遍的开工不足或者停工的情况。随着市场库存的消化，2012年的联合打假行动逐渐成效，加之2012年对于阿维菌素需求的增加，不少供应商和工厂出现了惜售的心态，这些使得阿维菌素价格获得了暂时性上扬（2012年6月份涨幅已经达40%以上），这为升华拜克毛利润的增加做出了贡献。但阿维菌素油膏的禁用，增加了企业的费用，拉低了产品的性价比。此外，连年的使用令虫体抗药性增加，施药量倍增，所幸制剂含量的提高部分弥补这一不利影响。据了解，全球农化市场中生物农药及转基因技术销售额占10%，国内还不足5%，这为阿维菌素在国内的市场运作提供了空间，但阿维菌素这个产品已经进入了成熟衰老期。
    除生物农药外，公司持有浙江拜克开普化工有限公司51%股权，其主要产品为98%双甘膦（15,000 吨/年）、草甘膦及草甘膦异丙胺盐水剂等，是新一代草甘膦中间体和农药产品的生产企业。年产5,000吨草甘膦技改项目已投产。2011年6月，拜克开普化工有限公司因草甘膦项目卫生防护距离未达到环保审批要求停产整治，2013年双甘膦退税取消，但由于浙江拜克开普化工公司因环评问题仍处于停产整治状态，所以，目前来看公司未从该消息中获得利好。

表2 2012年度升华拜克主营业务收入构成

项目名称	营业收入 (万元)	营业利润 (万元)	毛利率 (%)	占主营业务收入比例(%)
按行业分
工业制造	141,591.12	17,606.33	12.43	85.72
商品流通	21,970.81	3,283.34	14.94	13.30
其他业务（补充）	1,622.37	482.91	29.77	0.98
合计	165,184.30	21,372.58	12.94	100.00
按产品分
农药	57,096.55	8,244.47	14.44	34.57
兽药	50,356.13	5,749.86	11.42	30.48
锆系列	39,077.56	4,865.85	12.45	23.66
化工产品	9,841.93	354.85	3.61	5.96
电及蒸汽	5,385.71	1,135.89	21.09	3.26
其他	1,804.05	538.76	29.86	1.09
其他业务（补充）	1,622.37	482.91	29.77	0.98
合计	165,184.30	21,372.58	12.94	100.00
按地区分
国内地区	88,968.11			53.86
国外地区	74,593.82			45.16
其他（补充）	1,622.37			0.98
合计	165,184.30			100.00

    考虑到农药行业从去年延续至今良好的势头，升华拜克频频的跨行业操作，以及2013年新发的首期总额不超过3亿元（全年不超过5亿元）的公司债券，借鉴公司往年成功资本运作经验，笔者认为，在妥善处理草甘膦废液问题后，公司2013年的农药业绩将继续保持良好的势头。
3 新安股份（600596）——浙江新安化工集团股份有限公司
    2013年4月16日，新安股份公布2012年年度报告：基本每股收益0.1933元，稀释每股收益0.1933元，基本每股收益（扣除）0.0258元，每股净资产5.9469元，摊薄净资产收益率3.2504%，加权净资产收益率3.29%；营业收入6,111,006,735.08元，归属于母公司所有者净利润131,287,238.74元，扣除非经常性损益后净利润17,498,791.85元，归属于母公司股东权益4,039,054,715.69元。
    2012年，新安股份实现营业收入61.11亿元，同比增长了25.92%；营业利润8.21亿元，同比增长70.68%；毛利率较上年增长了3.52个百分点，达13.43%；净利润1.31亿元，同比增长656.81%，而上年的净利润增长率则为-89.65%。
    农药在新安股份主营业务收入中占比46.34%，农药所占份额同比增加了2.18个百分点。2012年，其农药产品的销售额为28.32亿元，同比增长了32.17%；营业利润3.40亿元，同比增长542.69%；毛利率较上年提升了9.53个百分点，达12.00%。
    浙江新安化工集团股份有限公司主营农药、硅基新材料及精细化工三大类产品，其中草甘膦和有机硅两大主导产品的产量和技术水平位居世界前列。新安化工是目前全球采用甘氨酸法工艺生产草甘膦产品的领航企业，也是是国内最早生产和出口草甘膦的企业，新安化工拥有全球独创的“草甘膦–有机硅”氯元素循环经济生产工艺技术，2012年通过验收的“有机磷废水资源利用及高效治理产业化技术”进一步完善了新安化工资源综合利用技术体系。
    近几年的草甘膦市场可谓是风云起伏，2012年的新安化工则是苦尽甘来。
    2012年初，孟山都公司农达草甘膦降价20%的消息犹如石落静水，激起千层涟漪。业界不禁猜想：亏本运营的国内企业可以撑多久？1744号公告又使得关于低含量草甘膦水剂的问题画上了休止符。废液的处理无疑成为草甘膦企业新的减源增流的难题。截止到2012年7月份，草甘膦企业才刚刚开始盈利。2012年2季度季报中显示，新安股份净利润增长率为-74.80%……拨开乌云见日出，2012年7月19日是新安公司值得纪念的日子，历时12载的欧盟草甘膦倾销案最终以中方的全胜落幕，这无疑为沉寂的草甘膦行业打上了一剂强心针。随后，澳大利亚终止对华草甘膦倾销案的调查。8月，二级市场传闻孟山都或因环保压力将退出草甘膦市场，虽事后孟山都公司予以否认……9月，新安公司通过了草甘膦母液回收的项目鉴定，提高了磷元素的利用率，在磷资源愈发紧张的时代，为企业的长期发展奠定了坚实的基石。同月，在2011年注资的子公司山东鑫丰种业有限公司正式获准经营农作物种子。11月，新安化工600万美元加纳淘金。多元化经营更进一步。
    然而利好还没有结束：从国家税务总局发布更新的2013年产品目录中得知，双甘膦出口退税率已经调为0，这意味着原13%的双甘膦出口退税被取消，真正起到限制出口、保护磷资源的作用；同时取消双甘膦的出口，将提升国外IDA草甘膦生产企业的生产成本，从而提升国内草甘膦原药企业的竞争力，并提升国内草甘膦行业对草甘膦产品的定价权，对行业的健康发展具有非常积极的意义。
    2013年预期，草甘膦价格短期内难以下降，将对新安股份继续构成利好，从而为公司盈得更大的获利空间；有机硅行业的触底反弹，同样会为公司的业绩锦上添花；而子公司山东鑫丰种业向种子行业的大跨步发展可以看出类似国际农药巨头业务重心转移的影子，更为公司的长远发展提供了保证。

表3 2012年度新安股份主营业务收入构成

项目名称	营业收入 (万元)	营业利润 (万元)	毛利率 (%)	占主营业务收入比例(%)
按产品分
农药	283,212.54	33,978.52	12.00	46.34
有机硅制品	266,451.82	45,063.93	16.91	43.60
其他业务（补充）	61,436.31	3,025.03	4.92	10.05
合计	611,100.67	82,067.48	13.43	100.00
按地区分
国内销售	349,739.63			57.23
国外销售	243,363.70			39.82
其他（补充）	17,997.34			2.95
合计	611,100.67			100.00

4 联化科技（002250）——联化科技股份有限公司
    2013年4月20日，联化科技公布2012年年度报告：基本每股收益0.71元，稀释每股收益0.71元，基本每股收益（扣除）0.7元，每股净资产4.0878元，摊薄净资产收益率17.3327%，加权净资产收益率18.9%；营业收入2,955,361,791.29元，归属于母公司所有者净利润365,665,107.04元，扣除非经常性损益后净利润361,616,890.08元，归属于母公司股东权益2,109,683,702.13元。
    2012年，联华科技实现营业收入29.55亿元，同比增长15.08%；营业利润9.32亿元，同比增长33.97%；毛利率较上年提升了4.45个百分点，达31.54%；净利润3.66亿元，同比增长24.23%。
    农药中间体在联华科技主营业务收入中占比61.40%。2012年，其农药中间体的销售额为18.15亿元，同比增长37.33%；营业利润7.47亿元，同比增长41.77%；毛利率较上年提升了1.29个百分点，达41.16%；所占份额同比增加了9.94个百分点。
    联化科技是我国从事最早、规模位居前列的中间体定制生产企业，系高新技术企业，已经具备了成为世界级的农药中间体定制生产企业的素质，公司致力于“做全球领先的精细化学品定制服务公司”，拥有强大的技术平台，掌握环化、氟化等八大技术，提供多样的反应组合；公司秉持大客户服务战略，实施定制生产和自产自销同步发展，以全球行业前10大自主产品创新的公司作为主要客户群体，包括美国FMC、杜邦、陶氏、柯达公司，德国Dystar、巴斯夫、拜耳公司，瑞士科莱恩、先正达，韩国LG公司，日本化药、住友、蝶理公司及台湾永光公司等国际性大型医药、农药及化工企业；公司产品梯队健全，目前产品系列90余种，并在逐渐增加，各品种销售额所占比例合理，且涉及到的下游专利产品大多在专利期内，专利到期问题对公司总体的影响较小。
    公司研发体系为矩阵式管理模式，上海研发中心主要负责新产品、新工艺开发；黄岩研发部门主要负责小试、中试及放大生产的研发工作，同时负责工艺技术改进；各子公司的技术部主要负责生产工艺的技改微调。公司自主研发氨氧化、氟化、加氢还原、苯并噻唑类产品环化合成、核苷类系列产品合成、新型染料合成等六大核心技术，已达到国际先进水平或国内领先水平，其中氨氧化技术处于国际先进水平，还研发了23个主要新产品，其中6个产品填补国内空白，17个产品确认为国内外技术领先或先进产品。

表4 2012年度联化科技主营业务收入构成

项目名称	营业收入 (万元)	营业利润 (万元)	毛利率 (%)	占主营业务收入比例(%)
按行业分
工业	23,3048.94	91,258.33	39.16	78.86
贸易	62,487.24	1,955.62	3.13	21.14
合计	295,536.18	93,213.95	31.54	100.00
按产品分
医药中间体	30,447.02	11,122.14	36.53	10.30
农药中间体	181,472.03	74,689.27	41.16	61.40
其它	21,129.89	5,446.92	25.78	7.15
贸易业务	62,487.24	1,955.62	3.13	21.14
合计	295,536.18	93,213.95	31.54	100.00
按地区分
工业业务：国内市场	53,699.41	25,730.27	47.92	18.17
工业业务：欧洲	43,533.54	11,571.62	26.58	14.73
工业业务：美国	107,841.16	47,625.05	44.16	36.49
工业业务：亚洲	27,974.83	6,331.39	22.63	9.47
贸易业务：国内市场	14,907.17	1,091.10	7.32	5.04
贸易业务：国外市场	47,580.07	864.52	1.82	16.10
合计	295,536.18	93,213.95	31.54	100.00

生产方面，江苏联化科技有限公司和联化科技（盐城）有限公司生产农药中间体及原料药，2011年江苏联化投资45,281万元新增项目，其中年产300吨唑草酮项目（FMC定制）已于2012年10月投产，年产500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺项目的生产装置工程已于2013年3月31日竣工，新增项目在投产第一年基本能达到设计产能的50%以上。根据公司公告，江苏联化新增项目达产后可实现年均新增销售收入5.78亿元，年均新增利润总额1.26亿元；联化科技（台州）有限公司生产医药中间体及原料药，“200吨环丙嘧啶酸”等项目共募集资金19,842万元，原计划2013年4月底建成，但由于地块条件复杂，造成工程建设进度延缓，目前厂房框架已基本建成，预计在2013年年底项目能建成，建成投产后将实现利润9,352万元；光气化产品的生产基地——山东省平原永恒化工有限公司，目前主要是建设260亩的新厂区，前期是以建设基础公共设施及2万吨光气生产装置为主，2013年将加快产品生产线建设，计划投产3个产品；2012年8月收购的子公司辽宁天予化工有限公司位于辽宁市，氟化工是该市重点支持发展产业，2012年天予化工的厂房已基本建成，并且已有2个产品正式投产，2013年天予化工将加快部分产品生产线的建设，争取投产1个产品。随着这些项目的投产开工，将为联化科技的农药及中间体业绩增长提供强大的助力。
虽然说2013年一季度联化科技盈利同比下降，主要由于山东永恒化工和辽宁天予化工处于基础建设时期，前期费用增加，产能并未体现导致。考虑到公司成熟的客户群体、长期稳定的订单、各生产基地的陆续投产开工，加之公司积极的环保措施、合理的产业结构以及先进的股权激励方式，笔者保守地预期联化科技将会继续保持每年30%的复合增长率，营业收入和利润将再创新高。

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